AI导读：

生猪现货价格持续震荡下跌，供大于求格局不变，预计猪价将继续震荡下跌。产能方面，能繁母猪存栏量高于正常保有量，供给充裕。需求方面，国内需求疲软，餐饮业收入增幅低于疫情前水平。未来猪价走势将取决于需求增量及产能恢复进度。

8月中旬以来，生猪现货市场价格呈现出震荡下跌的趋势。尽管近日盘面有所反弹，但现货市场并未跟随，价格冲高回落并维持在15000~15500元／吨的震荡区间。这一状况主要归因于集团出栏压力大、降重出栏，同时需求表现疲软。

短期内，生猪市场供大于求的局面并未改变。肥标价差走弱，下旬散户大猪出栏预期增加，而出栏体重的反复也暗示库存充足。此外，下游需求未有明显增量，预计猪价将继续震荡下跌，盘面也将继续利用反弹机会布局空单，年底价格有望向成本线逐步靠拢。

产能方面，截至三季度末，我国能繁母猪存栏量为4062万头，高于正常保有量3900万头，且连续两个季度环比增长。第三方机构数据显示，不同样本的能繁母猪存栏量有所差异，但总体趋势显示产能正在恢复。这预示着明年上半年猪价可能走弱。

供给方面，国家统计局数据显示，三季度末生猪存栏量为42694万头，同比下降3.47%，但预计四季度出栏量将达到1.9亿头以上。结合出栏均重和农业农村部数据，四季度猪肉供给量预计达到1500万吨，总供给有保障且充足。此外，明年一季度之前生猪月度出栏量将逐月增加，尤其是春节后出栏压力较大。

需求方面，国内需求表现疲软。尽管餐饮业收入有所增长，但增幅仍低于疫情前水平。同时，屠宰增量有限，终端需求表现一般，难以对猪价形成正反馈。近期市场表现显示，生猪上市企业总出栏量环比增加、同比增加，但猪价表现持续疲软。

尽管近期北方大降温，市场对腌腊旺季需求存在预期，但关键在于需求增量能否达到预期。若需求未能如期增长，猪价可能难以获得有效支撑。中长期来看，前期生猪产能增长将在供给端持续得到兑现，对猪价形成压制。

综上所述，生猪市场供需失衡，年底猪肉供给充裕且存在过剩风险，猪价将延续震荡下行趋势。未来猪价走势将取决于需求增量的变化情况以及产能恢复的进度。

（作者单位：创元期货）（文章来源：期货日报）

生猪养殖