从季节性规律来看，四季度PVC市场逐步步入淡季，市场行情整体偏弱。然而，与往年同期相比，今年PVC市场显得格外低迷，价格已降至近三年同期的低位。

记者观察到，从盘面表现来看，四季度PVC期货走势呈现出先上涨后回落的特点。9月下旬，受宏观政策利好影响，PVC期货快速反弹。但进入10月后，随着宏观情绪降温，PVC期货重回基本面逻辑，期价震荡回落。目前，PVC期货下行趋势仍在持续，已接近前期低点。

方正中期期货煤化工首席分析师夏聪聪认为，PVC期货盘面持续走弱是回归基本面的表现，缺乏驱动的上涨难以持久。当前市场供需矛盾突出，成为决定PVC行情的主要逻辑。

国投期货高级分析师牛卉也指出，今年以来PVC供需矛盾并未缓解，电石价格同比大幅下跌，进一步支撑了PVC价格的走弱。从基差结构来看，今年大部分时间现货价格深度贴水期货，导致套保盘激增，注册仓单不断刷新历史高点，库存压力发生转移，但PVC高库存的结构性压力持续存在。

夏聪聪表示，从PVC基本面来看，无论是成本端、供给端还是需求端均难以提供支撑。上游原料电石市场价格低位徘徊，产量稳定，下游PVC企业电石到货平稳，待卸车数量处于高位，成本端维持低位。同时，生产装置检修计划不多，PVC行业开工稳定，产量呈现增加态势，市场可流通货源充裕。PVC厂家以出货为主，无挺价意向，厂区库存保持在30万吨以上。

步入冬季后，PVC下游需求存在进一步走弱的预期。今年以来，PVC下游制品厂开工率处于低位，即使在“金九银十”传统旺季下，下游需求也未能发力。随着天气转冷，部分地区施工将减少，终端订单难有增加，PVC下游制品厂开工率或进一步回落。

银河期货高级分析师周琴介绍，PVC面临内外需求双弱的局面。PVC下游制品开工尤其是管材行业开工自10月底以来明显走弱。同时，中国出口企业面临反倾销税压力，加上印度BIS认证将在12月下旬执行，国内PVC出口成交维持弱势。

牛卉认为，四季度是PVC下游需求的淡季，加之出口受到阻碍，需求短期难以向好，供应端高开工格局难以改变。她指出，烧碱价格目前处于高位，为氯碱企业贡献较为丰厚的盈利。在氯碱综合利润有保障的情况下，氯碱企业的整体开工意愿将保持，PVC供应保持充足。供需矛盾短期难以有效改善，价格将延续弱势。

牛卉表示，PVC市场改善取决于需求的好转以及宏观政策端释放的利好支撑。她预计，春季是房地产行业的开工旺季，将带动PVC消费需求转好。同时，伴随着春季检修，供应端的压力也会阶段性减轻。此外，全国两会在明年春季召开，宏观预期上给市场带来支撑。

夏聪聪认为，四季度后期PVC市场或延续弱势，高库存将成为常态，供需压力较为明显。政策转化为实际需求周期较长，出口端存在一定变数，外需有走弱的可能。冬季叠加春节假期，下游需求难有好转，供需及库存压力的缓解均需要需求端的反馈。市场参与者需关注明年春检附近的市场表现。

（文章来源：期货日报）