自9月下旬以来，玻璃期货价格已经连续上涨超过一个月，市场走势持续强劲。近期，多地玻璃产销情况好转，现货价格持续上涨，与盘面形成共振上涨趋势。远月2505合约表现强于近月2501合约，呈现反套格局。

本轮玻璃价格反弹的主要驱动力是宏观氛围的转暖和预期的走强。9月24日，国新办新闻发布会公布了一系列利好政策，包括下调存款准备金率、释放流动性资金以及稳地产政策，这些政策扭转了市场预期，推动股票和商品市场整体走强。玻璃作为对宏观政策敏感的品种，在利好政策发布后触底反弹，现货市场成交情况也大幅好转。

此外，基本面边际好转同样提振了市场情绪和价格。二季度以来，浮法玻璃上游供应量持续缩减，三季度冷修产线增多，导致供应端减量。与此同时，四季度为季节性赶工旺季，对玻璃价格有提振作用。此轮上涨过程中，玻璃产业链中下游采买积极，产销率保持高位，玻璃厂家大幅去库，宏观情绪和基本面形成了正向互动。

然而，终端需求尚未明显好转，成为玻璃市场的潜在风险。深加工企业订单天数环比和同比均出现下滑，虽然华东地区钢化炉开工率环比好转，但订单天数未见明显增加。分区域看，北方工程订单有所增加，但部分家电订单环比下滑；华中地区企业订单环比持平；华东部分地区赶工以旧订单为主，新订单表现一般；华南地区订单天数环比下滑，整体表现缺乏亮点。

尽管此轮上涨过程中玻璃厂家大幅去库，但多为中下游贸易商、期现商以及深加工企业的投机需求。市场货源的消化仍需要依赖终端订单的释放。预计12月以前终端订单会有一定好转，但考虑到地产开工到竣工的周期，订单天数较往年同期仍呈现下滑趋势。中下游经过阶段性补库后，后期提货速度可能放缓，而上游厂家多采取积极去库的销售策略。

综上所述，当前玻璃供应量已经出现较大幅度缩减，且未来还存在减量预期。盘面价格在供应减量及宏观氛围转暖的驱动下大幅反弹，现货市场投机需求好转，玻璃上游库存大幅去化。后市需关注中下游拿货后的消化情况以及终端需求的实际变化。短期市场仍有政策预期，但盘面续涨乏力，继续上行需要基本面向好以及增量稳增长政策的支撑。建议投资者关注宏观信号，若有超预期的政策刺激可逢回调做多。同时，投资者可以考虑1月和5月合约的反套策略。

（作者单位：广发期货）（文章来源：期货日报）