原油

供应端方面，OPEC+决定将增产计划推迟一个月或更长时间。特朗普赢得大选后，市场关注其放松增产政策的实施及地缘政策的发展。同时，拉斐尔飓风的影响已逐渐消退。

需求方面，EIA报告显示，美国柴油需求表现疲软。大选后，美元指数大幅上涨，市场对未来美国经济持乐观态度，但非美国家的需求承压。

库存方面，截至2024年11月6日，EIA数据显示，商业原油库存增加215万桶，汽油库存增加41万桶，馏分油库存增加295万桶。

分析认为，特朗普上台后，降低油价是其竞选承诺和政策组合的重要基础，因此原油中长期偏空趋势不变。然而，短期内油价受到飓风和地缘因素支撑，建议在看到累库价差走弱迹象后，逢高做空。

PTA/MEG

聚酯行业本身矛盾不大，随着原油价格下跌，PTA也呈现下跌趋势。

PTA供应端方面，负荷为80.8%，PX开工率为78.9%。当前开工水平下，PX-PTA供应接近供需平衡，后续需关注芳烃检修能否扩大。

需求端方面，聚酯开工率已上升到93.4%的年度新高，下游终端目前未见明显走弱或走强趋势。特朗普上台后，可能有抢出口的情况。

分析认为，PX-PTA供需双强，但当前PX-原油估值偏低，因此PX-PTA本身难以形成独立行情，或继续随原油下跌而保持合理估值。

MEG方面，或逐渐走向过剩累库周期。

供应端方面，本周国内开工微幅上升到67.4%，煤制EG开工回落至60.5%，整体变化不大。

需求端方面，聚酯开工率已上升到93.4%的年度新高，下游终端同样未见明显走弱或走强趋势。

库存方面，截至11月4日，华东主港大幅累库3.4万吨至60.5万吨，库存偏低局面得到缓解。

分析认为，随着进口回升、国内开工高位以及旺季接近尾声，EG或逐渐走向过剩累库周期，价格预期偏弱。

纯碱玻璃

市场情况：

玻璃方面，今日浮法玻璃现货价格为1400元/吨，环比上涨14元/吨。沙河市场涨跌互现，小板成交尚可，价格有所上涨，但大板期现货源低价销售，市场成交走低。华东、华中、华南等地区市场成交气氛各异，价格有所调整。西北地区成交重心上移，交投氛围良好；东北地区价格维稳，下游刚需拿货。西南地区价格重心继续上移，但新线点火和转产预期将增加本地供应，后续涨势或受限。

纯碱方面，今日国内纯碱市场走势一般，大部分企业稳价出货，个别企业成交价格略有下跌。整体供应变化不大，下游需求不温不火，市场缺乏驱动，纯碱走势以震荡为主。

市场日评：

玻璃方面，中长期来看，根据新开工竣工周期计算，当前玻璃需求已进入持续下跌周期，需求增量依赖于保交房政策，但增量难以改变需求走弱趋势，未来两三年玻璃行业或持续承压。当前矛盾在于人大会议后，政策落地，房地产政策预期落空，玻璃回调，市场回归基本面。当前供需基本平衡，价格有一定支撑，但后市需求趋势偏悲观，建议多玻璃空纯碱，等待旺季结束后空玻璃。

纯碱方面，中长期来看，部分厂家供给下降，但周度供需平衡的产量仍显过剩，建议逢高空。

甲醇

甲醇方面，供应端截至11月7日，国内开工率为90.3%，环比上升0.7%；海外开工高位下降4%至66%，伊朗有两套165万吨装置停车降负，11月进口量下调。需求端截至11月7日，下游加权开工率为80.6%，下降0.2%，其中MTO开工率持稳在91.7%，传统下游开工率为51%，下降0.7个百分点，醋酸、MTBE开工下降。库存方面，截至11月6日，港口库存增加1.9万吨至120.6万吨，到港仍维持在高位；工厂库存下降2万吨至42.2万吨，待发订单上升。分析认为，甲醇供需双高，短期港口库存压力仍大，未来预计供需双弱；当前核心是伊朗提前一个月有装置停车，11月进口将大幅下降，供需由宽松提早转平衡，当前震荡观点，要继续关注伊朗装置情况（日间消息伊朗装置已重启一套）。内地工厂持续去库，需求尚可。

PP

PP日评：供应端截至11月6日，PP开工率为83%，环比下降2个百分点；PDH开工率为70.5%，环比下降1个百分点，维持偏高位。海内外价格整体持稳，出口关闭。需求端截至11月7日，下游多数开工恢复中，塑编、无纺布等开工上升，其他开工小幅下降。PP下游行业平均开工率为52.5%，上升0.5个百分点。库存方面，截至11月11日，周末两油累库6.5万吨至72.5万吨。中上游开始转累库，上游库存正常水平；下游原料、成品库存均低。预测认为，PP下一波集中投产在年底，呈现高供应弱需求格局。节后供应高位下降，近期检修仍多；上游库存本周转升；需求目前仍持稳（贸易商数据显示已开始转降），累库压力有上升预期。但需注意宏观、原油、甲醇的走势对行情也有影响。

PE

LLDPE日评：供应端截至11月6日，PE开工率为85%，环比上升1个百分点。10月检修幅度超预期，不过新投产项目自10月开始（天津南港、宝丰1期已部分兑现），年底进入高投产期。进口窗口关闭。需求端截至11月7日，下游制品平均开工率为44.9%，上升0.3个百分点。包装膜开工上升，其他开工互有升降。库存方面，截至11月11日，周末两油累库6.5万吨至72.5万吨。中上游仍在持续去库，上游库存仍在高位；下游原料、成品库存均低。预测认为，PE开工开始明显回升，进入高投产期；下游开工仍上升（贸易商数据转降），但节后中上游持续去库，下游刚需较好，现货有支撑，累库预计从11月底开始。中期看，PE投产压力更大、估值更高。但PE受国内外宏观、原油影响更明显。

（文章来源：混沌天成期货）