豆油豆粕市场分析与策略

近期，美国农业部发布的11月份供需报告显示，2024/2025产季全球大豆产量有所调减，供应过剩程度小幅降低。同时，巴西大豆播种进度加快，为全球大豆市场带来新的变数。受此影响，豆油和豆粕市场也出现波动。豆油和豆粕主力合约均收跌，现货市场方面也有所调整。供需方面，油粕供应小幅增长，但库存有所下降。豆油消费方面，随着食用油消费传统旺季的来临，市场恢复略显乏力。豆粕下游市场消费方面，生猪存栏量和能繁母猪存栏量小幅增长，饲料需求短期内预计小幅增长。

策略上，鉴于油间价差较大，豆油快速回落后出现虚值看涨期权多头交易机会，但需注意控制仓位。豆粕方面，由于短期价格上行后基本面并无变化，建议暂时观望，回调至前期底部区间可考虑轻仓做多。

棕榈油菜油市场展望

马棕和加菜籽市场近期连续收跌，主要受到其他植物油价格跌势和卖盘压力的影响。国内方面，棕榈油和菜油库存均处于近6年同期较高水平。餐饮收入数据显示，虽然全国餐饮收入同比增长，但现货市场方面，棕榈油和菜油价格仍有波动。策略上，建议投资者等待回调后的做多机会。

棉花市场窄幅震荡

国内郑棉近期弱势震荡下跌，价格上方压力较大。外盘棉花也冲高回落，小幅下跌。美国农业部公布的11月供需报告显示，全球棉花年末库存预估下修，但国内籽棉收购进入尾声，成本基本固化。国内需求旺季结束，纺织企业新增订单转弱，补库意愿不强。综合来看，预计棉花市场将区间窄幅震荡运行。

白糖市场震荡操作建议

国内郑糖震荡回落，而外盘原糖上涨，主要受到全球低库存情况下低价刺激需求的影响。巴西糖产量季节性回落，但库存压力不大，对国际糖价形成支撑。国内方面，新年度增产预期强烈，甜菜糖已经大量上市，甘蔗糖也陆续上市，供给逐渐增加。综合来看，建议投资者在白糖市场进行区间震荡操作。

苹果市场观望为主

国内苹果期货高位震荡运行，陕西和山东地区入库进度偏慢，整体入库量或将低于去年同期。全国主产区苹果冷库库存量低于去年同期，但增产预期强烈。综合来看，建议投资者在苹果市场观望为主。

生猪市场考虑1-3反套

生猪全国均价略有下跌，北方区域猪价稳中偏弱，南方市场窄幅下跌。能繁母猪存栏环比增长，但出栏体重微幅下降。屠企增量有限，价格支撑力度不足。整体来看，消费需求随降温略有提升，考虑1-3反套继续持有。

鸡蛋市场空单操作建议

主产区和主销区鸡蛋均价均略有下跌，饲料成本同比偏低，养殖利润同比偏高。存栏量处于近8年最高水平，供应快速恢复兑现。整体来看，11月鸡蛋供应或继续历史同期最高水平，考虑主力空单逢低止盈，远月空单持有。

玉米市场轻仓参与

美国农业部发布的11月份供需报告显示，全球玉米供需关系有望改善。新季玉米已进入集中上市期，短期市场供应压力加大，但收储力度有望加强，价格将得到一定的支撑。需求方面，玉米需求维持小幅增长态势，进口大幅减少有利于国内玉米价格企稳回升。策略上，建议投资者在玉米市场轻仓参与。