【螺纹&热卷】

周五夜盘，钢价经历窄幅震荡后略有企稳迹象。建材需求步入淡季，螺纹钢的表观需求及产量均有小幅回升，总库存虽持续累积，但总体水平仍处于低位。热卷方面，供需两端均呈现小幅回落，库存继续下滑。铁水产量虽有所回升，但受淡季承接能力不足影响，预计后期将逐步回落，负反馈预期将对短期市场构成冲击。10月份经济数据显示，基建与制造业有所企稳，地产销售出现边际改善，但投资端依然疲弱，新开工与施工面积降幅扩大，政策刺激力度有待进一步加大。宏观情绪转弱，股市与商品市场形成共振，盘面短期内承压较重，需密切关注淡季需求强度及后续政策变化情况。

　【铁矿】

铁矿上周盘面遭遇较大跌幅。供应端方面，全球铁矿发运进入旺季，国内到港量企稳，港口库存持续增加并维持高位，压港船只数量有所下滑。需求端方面，终端进入淡季，钢厂盈利状况持续恶化，铁水仍有减产空间，但短期内减产节奏有所反复，钢厂对铁矿的补库动力依然不足。近期宏观情绪降温，铁矿在现实基本面边际走弱的情况下走势承压。然而，考虑到未来政策仍有落地和推出的预期，我们预计短期盘面下跌空间相对有限，走势将以偏弱震荡为主。未来需继续关注宏观政策及现实需求的表现。

　【焦炭】

焦炭现货市场第三轮提降已部分落地，预计本周将迅速全面执行。山东产能整合消息对盘面提振作用有限。需求端方面，钢厂利润虽有所缩减但仍存，近期螺纹钢表观需求已有小幅季节性下移但幅度尚可，铁水产量预计将继续下行，终端补库动能暂时不足。供应端方面，焦企处于微利状态，开工持续小幅下降，产端存在销售压力。整体来看，焦炭现货市场暂时偏弱，市场情绪受预期影响有所反复，盘面在平水附近震荡，跟随钢材市场情绪宽幅震荡。

　【焦煤】

焦煤现货市场成交依然较差，期价情绪继续震荡下行。下游焦炭价格仍有下行压力，焦化开工回落，且存在持续季节性减产的预期，焦煤销售周转暂时难以有明显改善。供应端方面，国内煤矿开工高位继续增加，进口端蒙煤通关维持超千车水平，但口岸成交流动性依然较差，澳煤也结束了反弹势头。整体来看，焦煤供需局面仍然宽松，随着冬储时间逐渐临近，盘面继续贴水格局，预计仍将维持震荡偏弱走势。

　【锰硅】

锰硅价格破位下行，市场关注6000元/吨一线支撑情况。硅锰表内库存下行，硅锰开工率继续上行。锰矿库存有所下降，现货矿价格有所调涨，市场关注海外矿山远期报价情况。建议锰矿贸易商对资产做好对冲准备。市场情绪受宏观影响及钢厂补库预期共同作用，我们判断钢厂在当前利润水平下，补库量不会太大。短期内建议投资者逢高试空为主，同时关注6200元/吨一线支撑情况。期权方面，建议采取保守策略卖出6500元/吨一档看涨期权或采取激进策略买入6300元/吨一档看跌期权。

　【硅铁】

硅铁价格呈现震荡下行态势。供应方面环比上行，铁水产量也环比继续上行；金属镁需求处于较好水平，产量环比抬升并处于历史较高水平；硅铁出口量回到高位，9月出口数据依然表现良好。硅铁库存有所去化，由于钢厂铁合金可用库存天数较低，市场等待钢厂利润改善后的主动补库行为。我们判断在当前利润水平下，钢厂补库量不会太大。短期内建议投资者以反弹试空为主。

（文章来源：国投期货）