【白糖】

白糖市场昨日迎来反弹。现货市场上，广西南华木棉花新糖报价下调至6120元/吨，较之前下调60元；云南南华报价则下调30元至6130元/吨。市场受到巴西榨季产量下调的支撑，而北半球其他产区预计增产。此外，市场还在密切关注天气变化、原油价格和国内消费动态，宏观经济变动同样对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本上升，有利于糖价稳定。策略上，尽管白糖处于增产周期中，但绝对价格较低，糖价下行空间有限，投资者可在底部区间进行操作。

【生猪】

生猪市场价格呈现低开高走的态势。据涌益咨询数据显示，11月18日国内生猪均价为16.04元/公斤，较前一日下跌0.02元/公斤。从周期角度看，随着能繁母猪存栏恢复，明年上半年生猪供应有望增加。同时，市场二次育肥情绪增加，对近月价格构成压力。预计LH01合约波动区间在14000—16000元/吨。长期来看，随着猪价回暖，养殖利润将大幅增加，能繁母猪存栏上涨将导致生猪供应过剩，远期合约可考虑逢高做空。

【苹果】

苹果期货市场低开高走，全天维持震荡。据我的农产品网统计，截至2024年11月14日，全国冷库库存比例约为63.37%，较上周增加1.07个百分点，较去年同期低3.57个百分点。当前仍处于库存修正阶段，冷库货源有进有出。现货方面，山东栖霞80#纸袋一二级市场价上涨至3.5元/斤，陕西洛川70#纸袋半商品市场价维持在3.15元/斤。策略上，苹果交割博弈加剧，预计AP2501合约波动区间在6000—8000元/吨，建议投资者进行低买高卖的区间操作或进行买2505空2501的反套操作。

【棉花】

棉花市场方面，昨夜美棉小幅震荡。现货市场上，中国棉花价格指数CCindex3128B报价为15313元/吨，较前一日下跌55元/吨。受国内纺织品及服装需求进入淡季影响，织厂秋冬季订单已基本结束，部分小型纺企开机率明显下调。据Mysteel农产品数据监测，截至11月14日，主流地区纺企开机负荷为70.2%，环比降2.09%，降至逾两个月低点。总体来看，外棉已跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局。考虑到棉花价格下行空间有限，投资者可考虑逢低买入棉花2501合约。

【油脂】

油脂市场夜盘走势分化，豆棕油震荡走弱，菜油震荡收涨。由于前期油脂上涨过快，近期资金获利了结需求导致油脂明显回调。同时，市场利空传闻不断，特朗普提名的美国环境保护署署长候选人对生物燃料行业不友好，美生柴需求或下降，美豆油大幅下挫。此外，棕榈油性价比降低及北半球冬季期间棕榈油需求放缓也对价格构成压力。高频数据显示11月马棕出口明显放缓，缓解了对于棕榈油供应端的担忧。从当前宏观环境看，特朗普胜选后，美元指数持续走强，国际大宗商品普遍下跌，短期油脂回调风险较大。

【豆菜粕】

豆菜粕市场夜盘震荡收涨。USDA公布的本月供需报告显示，美国农业部下调24/25年度美豆单产预估至51.7蒲式耳/英亩，美豆产量也下降至44.61亿蒲式耳。对于美豆需求项，本月报告也做了小幅下修。最终美豆期末库存预估较上月报告下降8000万蒲式耳至4.7亿蒲式耳，库存消费比下降至10.81%，本月报告数据利多。同时，受到国内豆粕消息面扰动及贸易摩擦的担忧影响，短期情绪提振豆菜粕价格波动加剧。但长期来看，南美天气变化将决定行情走势，若南美天气风险不显著，今年南美大豆丰产将长期抑制豆粕上方空间。从目前南美天气来看，近期天气稍转干，但整体天气问题不大，南美大豆丰产预期未改，短期连粕预计继续震荡为主。

（文章来源：申银万国期货）