【原油】

隔夜油价收跌，以黎停火确定性增强导致地缘溢价回落。明年全球需求疲软及供应难以进一步减量，累库担忧持续。短期内，OPEC+增产节奏的不确定及宏观地缘氛围的摇摆导致期价在均线密集区反复震荡，投资者应维持区间高位短空策略。

【燃料油/低硫燃料油】

高硫燃料油市场重点关注OPEC+协议产量及伊朗出口预期对供应的扰动。然而，在需求淡季及供应走高背景下，预计冬季价格有所回落。低硫燃料油短期矛盾有限，其绝对价格跟随原油呈现偏空态势。

【沥青】

最新周度库存数据显示，炼厂时隔一周恢复去库，社会库去库幅度增加，整体商业库存去库速度加快。但原油回落及近期冬储市场观望情绪仍存，沥青市场暂不宜过度乐观。

【液化石油气】

下游逢低采购，月末CP预期坚挺，国际市场此前回落后再度反弹。国内PDH开工率已回落至年内低位，但毛利亏损未加剧，且下周有部分装置计划复工，化工需求或下行企稳。停产预期冲击有限，且原油近期走势偏强，液化石油气盘面维持震荡。

【尿素】

尿素盘面弱势延续，现货成交一般。尿素日产偏高，需求跟进不足，生产企业库存持续累积。虽然西南天然气法装置减产临近，供需边际预期改善，但高库存压制和需求不温不火，以及后续新装置投产预期，导致尿素短期行情持续震荡偏弱。

【甲醇】

甲醇盘面回落，主要受弱现实拖累。虽然西南部分气头装置停车，国内装置产能利用率下降，但传统下游需求仍旧偏弱。海外天然气装置大面积减产，进口甲醇到港量大幅回落，后续存在持续减量预期。短期甲醇下行有国内外供应减量的强预期支撑，上行受港口高库存及后期弱需求压制，行情震荡偏强。

【聚丙烯/塑料】

塑料价格经过一轮反弹后基差得以修复，目前供需双增，对价格引领作用不强。聚丙烯方面，前期检修企业陆续恢复，供应端增量。需求端订单跟进放缓，下游制品行业平均开工下降。

【PVC/烧碱】

PVC供应维持高位，需求继续走低，内需硬制品开工下滑。烧碱方面，山东省内库存低位，主要下游接货顺畅，短期价格高位震荡。

【PX/PTA】

PX装置负荷偏高，PX-Brent价差低位震荡，短流程装置效益不理想。随着PTA产量上升，供需改善，但考虑到产业链终端需求季节性减弱，PX上行驱动不足。PTA后市检修量低，且有新装置预期，需求短期有韧性，但中期有走弱预期，加工差回落。板块基本面偏弱，估值下行空间有限，主要跟随油价波动。

【乙二醇】

乙二醇国内供应持续增长，需求有回落预期。供需将逐渐转弱，且有新产能压力，行业维持偏弱预期。

【短纤/瓶片】

短纤产销偏弱，加工差高位回落，后期需求有走弱预期。短纤面临累库压力，建议反套滚动操作。瓶片供应维持，需求一般，加工差低位震荡，年底有新产能预期，过剩格局下，瓶片维持偏弱预期。

【玻璃】

周末产销一般，延续累库模式，价格偏弱。期现商出货导致上周库存由降转增。行业利润修复，但加工订单环比改善有限，同比偏弱。地产销售下滑，需观察后续走势。短期内，冷修速度放缓，行业有累库趋势，期价或震荡偏弱，但下方有成本支撑，供需相对9月有边际改善，中期或呈宽幅震荡格局。

【20号胶/天然橡胶/丁二烯橡胶】

国际原油期货价格大跌，泰国原料市场价格总体上涨。国外天然橡胶供应高产，中国云南产区将停割。国内丁二烯橡胶装置开工率提升，轮胎产成品库存回升。青岛地区天然橡胶总库存回升，中国顺丁橡胶社会库存回落，上游中国丁二烯港口库存继续回落。综合来看，橡胶基本面偏弱，成本面走弱放缓，投资者应谨慎操作，关注品种间套利机会。

【纯碱】

周一度再度累库，轻碱表现好于重碱。个别企业提升负荷，产量回升。本周暂无检修计划，周度产量或继续上行。光伏库存压力大，后续存冷修预期，重碱刚需下滑。下游原料库存15天左右，现货未企稳格局下，预计大幅度补库的意愿较低。若无进一步实质性减产动作，纯碱仍面临供需过剩格局。

（文章来源：国投期货，图片来源于网络）