AI导读：

近期铜市场下跌，受宏观面压力和美元指数走高影响，但下游需求表现尚好，库存去化。中长期因铜精矿供应紧张和绿色铜需求上升，市场对铜价保持乐观预期。

近期，铜市场经历了显著的下跌趋势。尽管国内下游需求表现尚好，社会库存不断去化，但宏观面的压力逐渐增大，尤其是美元指数攀升至一年来的高位。美国10月的CPI数据虽符合市场预期，但美元指数的强势依旧，对铜价形成了持续的压制。国内方面，楼市税收优惠政策的推出并未引起市场的强烈反应，整体反应相对平淡。

据最新数据显示，截至11月14日，全国主流地区的铜库存较周一下降了1.35万吨至16.43万吨，且连续四周呈现周度去库，去库速度逐渐加快。华东和广东地区的下游消费也有所回暖，国产铜到货量预计减少，总供应量将有所下降。同时，铜价的持续下跌促使终端企业增加了采购量，预计下周将呈现供应偏紧、需求增加的局面，周度库存有望继续下降。

从供需面来看，虽然矿紧尚未明显传导至冶炼环节，但加工费TC处于低位，废铜供应有所增加，四季度精铜产量增速仍有回落预期。需求方面，现货升水回升、洋山铜溢价回落以及铜杆开工回升均显示出需求的回暖。然而，库存的持续回落并未完全抵消高库存水平对铜价反弹的阻力，供需双弱的格局依然显著。

此外，LME空头买入活动的增加也进一步压低了LME价格。美元的高位运行以及市场对于美联储明年不会降息的预期也继续支撑美元买盘。截至11月14日，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格一度跌破9000美元，创下9月以来的新低，沪铜主力12月合约同样下跌，创下两个月低点。

尽管部分下游厂商有逢低补货的倾向，对市场需求形成一定支撑，但整体来看，高库存水平仍然是铜价反弹的重要阻力。然而，在中长期方面，由于铜精矿供应持续紧张以及绿色铜需求的逐步上升，市场对未来铜价保持一定的乐观预期。

策略建议：总体上看，铜市场近期下跌动能有限，昨夜伦敦铜已经跌至接近今年8月份的低点。操作上，建议原有空单设好止盈或逢低减持，新单可待反弹后逢高短空或者等待后期充分回调之后的做多机会。

（图片及文章来源：银河期货）