国内衍生品市场近期迎来了新品种上市的高峰期。据悉，11月18日，大连商品交易所（大商所）将正式推出原木期货交易，次日则将启动原木期权交易。具体而言，11月18日上市的原木期货LG2507、LG2509、LG2511合约的挂牌基准价统一设定为810元/立方米。

　　据统计，自今年下半年以来，国内已合计上市了8个期权品种和2个期货品种。具体来看，8月份，鸡蛋、玉米淀粉、生猪期权以及瓶片期货相继亮相；9月份，铅、镍、锡和氧化铝期权也相继挂牌交易；而11月份，则迎来了原木期货和期权的挂牌交易。至此，我国上市期货、期权品种总数将达到143个，国内商品期货、期权产品矩阵正加速扩容。其中，大商所已上市22个期货品种和17个期权品种，覆盖农产品、钢铁原燃料、能源化工等重要大宗商品领域。

　　市场分析人士紫金天风期货的王琪瑶指出，原木期货合约上市首日，价格向下的驱动可能更为强劲，下跌的概率也相应增大。这主要归因于针叶原木价格存在的季节性变化规律。每年12月至次年2月，随着冬季的来临和春节、圣诞等节假日的临近，房地产行业普遍进入休工期，导致价格普遍走弱，下游市场需求也相对冷清。

　　资料显示，我国作为全球最大的木材贸易国、加工国和消费国，木材消费量已超过6亿立方米。2023年我国进口木材总量达到7746.35万立方米，而截至2024年9月份，我国进口木材合计5612.14万立方米，其中原木进口量为2752.24万立方米。特别是中国作为全球最大的针叶林原木进口国，2023年的进口量占全球出口量的62%。

　　原木期货的交割方式沿用实物交割，实行车板交割与仓单交割并行、每日选择交割和一次性交割相结合，并配合期转现交割的制度。大商所首批共设立了7家指定交割仓库和7家指定车板交割场所，分别位于山东、江苏、福建、广东、广西、重庆等六地，其中山东省被设为基准交割地。对于各地区所设的指定交割仓库和指定车板交割场所，升贴水标准分别为：山东省、河北省、天津市、江苏省、福建省、广东省、广西壮族自治区、海南省为0元/立方米，而重庆市则为100元/立方米。

　　南华期货分析师戴一帆认为，原木期货新品种上市初期距离交割月较远，因此短期内供需、库存情况以及政策预期对价格的影响可能更为直接。目前原木到港量偏多，供给端尚未显著缩减，出货量疲软伴随累库，导致现货价格呈现震荡下行的趋势。加之地产政策落地需要时间，短期内难以带来实质性利好。因此，预计原木期货上市后还将经历一段价格承压的过程，不过由于进口成本支撑，下行空间有限。考虑到9月属于地产旺季，07和09合约之间存在淡旺季的转换，加上未来政策预期的影响，9月合约可能出现升水。

　　银河期货研究员朱四祥也指出，原木有较明显的季节性特征，除了“金三银四”和“金九银十”之外均为淡季。原木成本方面需要关注新西兰港口价、运费汇率等因素，目前成本支撑较强。原木期货上市初期市场可能阶段性偏弱，不排除调整幅度较大的可能性。

　　为确保交易平稳、防范风险，大商所在原木期货上市初期根据市场情况设定了涨跌停板幅度。具体而言，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%，而新合约上市首日的涨跌停板幅度则为挂盘基准价的12%。

（文章来源：证券时报）