AI导读：

近日，骑士乳业因期货投资亏损且未及时披露信息被证监会立案，暴露上市公司期货套保风险。文章指出上市公司期货套保存在违规行为，如内控缺失、投机交易，强调需加强内控、正确理解套保、完善策略及严格执行信息披露。

　　近日，北交所上市公司骑士乳业因期货投资亏损3873万元，未及时履行信息披露义务，涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，其董事长、财务总监、董秘等集体涉案。这起事件暴露上市公司参与期货市场面临普遍问题：公司治理结构脆弱叠加违规操作，导致不可控风险。

　　根据《中华人民共和国期货和衍生品法》，套期保值指交易者为管理其资产、负债等价值变化产生的风险而达成与上述资产、负债等基本吻合的期货交易和衍生品交易。上市公司开展期货套期保值业务要按照严格监管要求和自律要求，以上海证券交易所《上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》为例，该指引要求上市公司内部控制制度健全、具备风险管理能力，不鼓励从事以投机为目的的期货和衍生品交易。

　　但是，实践中仍有很多上市公司在期货套期保值的过程中存在大量违规行为，主要表现在以下两个方面：一是上市公司对其所开展的套期保值交易没有建立完善的内控制度和风险防范处置措施，或者虽然有制度、措施，但形同虚设，实际并未执行；二是违反公司期货套期保值业务的相关管理制度，把套期保值交易做成了投机交易。

　　把套期保值交易做成投机交易，是很多公司易犯的错误，历史上曾有很多惨痛的教训。本次骑士乳业交易白糖、豆粕期货来对冲原料、饲料成本波动属于合规套保，但涉足尿素这类无关品种，则涉嫌突破套保边界。部分公司利用期货套保制度，以套保之名而行投机之实，这种操作本质上已演变为方向性押注。

　　综上所述，笔者认为，上市公司要想正确地开展套期保值交易，必须注意以下四点：一是加强内控，在完善制度的基础上加强落实；二是正确理解套期保值交易；三是完善套期保值策略；四是严格执行信息披露要求。

　　本次骑士乳业被证监会立案，对广大从事期货套期保值交易的上市公司敲响了警钟，希望上市公司引以为戒，合法、合规、合理地开展期货套期保值交易。

（文章来源：期货日报网）