铜：11月8日，沪铜2412收盘价达到77100元/吨，上涨1.47%。SMM1#电解铜升贴水平均价为0元/吨，环比下降35元/吨；LME0-3升贴水为-141美元/吨，环比上涨2美元/吨；精废价差为976元/吨，环比下降120元/吨。上期所铜仓单数量减少4201吨至38841吨，LME铜库存减少125吨至272400吨。

昨日沪铜价格微涨，市场对全国人大常委会政策充满期待，其宣布通过的地方政府债务限额及化债措施，显著降低了地方需消化的隐债总额。同时，10月CPI同比增速低于市场预期，PPI同比增速也低于预期，显示产业链中下游需求对上游生产商出厂价格产生负反馈影响。

近期，铜供应端短期散单TC加工费反弹，矿端现货市场紧张程度缓解，废铜供应因政策变动趋紧，整体供应趋宽松。下游终端企业旺季结束，订单增量不及预期，业者观望情绪重，预计铜价将震荡偏弱。

氧化铝：受几内亚铝土矿供给扰动和印尼铝土矿禁令影响，氧化铝企业检修复产并存，整体开工率恢复，国内氧化铝价格持续大涨。进口倒挂，四季度电解铝产能有望提升，铝厂积极寻找货源进行冬储。库存低位，短期内难有改观，预计明年一季度后期供给将改善，建议关注近远月价差收窄后的正套机会。

铝：随着全国电解铝运行产能缓慢提升，受淡季需求下降影响，铝下游开工率小幅下滑。铝锭库存保持去化状态，处于近年同期低位。美联储降息和中国化债政策落地，经济数据好转，电解铝成本因氧化铝价格上涨而提升，对铝价有所支撑，建议回调低多为主。

锌：长江综合0#锌均价报25450元/吨，上涨200元。现货锌价持稳，下游维持谨慎态度。沪锌2412报收25025元/吨，上涨0.44%，围绕25000关口震荡，整体基本面格局不变，价格表现震荡。

碳酸锂：上周厂家产量小幅上行，盐湖端减产不明显，整体供给端变化不大。正极材料11月初开工率维持平稳或小幅下滑，供需面矛盾将由缓和转为突出。宏观面情绪缓和，建议逢低多为主，短期上方空间有限。

沪镍：现货方面，电解镍均价及矿价有下跌趋势。宏观方面，美国降息预期和大选结果落地，有色情绪可能提振，但特朗普进出口关税对镍中长期预期影响不大。国内政策刺激消费，整体宏观情绪偏强。基本面方面，镍供给在年底前仍有一定增量，海外镍变动预期大，需持续关注。国内需求方面，不锈钢厂亏损，新能源需求提振有限。库存方面，LME库存提升，上期所库存降低。整体来看，需求短期改善难以成为主要驱动，供应压力较大，近期偏弱。

工业硅：上周工业硅震荡下行，Si2412合约周跌幅3.4%。现货方面，华东地区硅价格有所上涨或持平。基本面来看，西南地区硅厂减产规模扩大，新疆地区硅厂开工维持高位，整体供应边际收缩。需求方面，西南地区部分多晶硅产能减产，有机硅采购量下降，铝合金需求小幅好转。整体来看，西南地区硅厂停产规模扩大，需求下滑，工业硅库存压力偏大，短期内预计硅价维持区间震荡走势。

贵金属：美联储降息25BP，美元、美债利率走弱，利多贵金属。就业市场方面，10月非农异常数值为反常现象，美国经济内生动能放缓趋势显现，美联储后续降息方向确定。特朗普上台后俄乌战争风险或消退，但美国政府赤字率或提升，贵金属上方仍有空间。操作上可逢低布局，谨慎操作。

（文章来源：中财期货）