白糖

观点：糖业自律公告发布，白糖市场内外走势分化

随着巴西榨季步入尾声，市场正密切关注10月下半月产量数据。机构普遍预计巴西中南部本榨季糖产量约为3800-3900万吨，榨季初的丰产预期已落空，原糖价格在9月下旬因此走高。印度方面，预计2024/25榨季糖产量为3300万吨，能满足国内消费及乙醇生产需求。印度北方邦已有32家糖厂开榨，并敦促政府允许本榨季出口约200万吨糖。此外，印度生物乙醇分流和出口政策将对明年全球白糖价格走势产生重要影响。周五晚盘，郑糖强劲反弹，与原糖走势背离，受广西制糖行业自律公约发布影响，糖厂承诺开机生产时间不早于2024年11月20日。策略上，郑糖走势强于外盘，但新榨季国内新糖增产，替代品进口尚无新规约束，未来供需格局宽松，短期盘面维持震荡，建议观望。

鸡蛋

观点：产区走货转好，短期蛋价偏强

10月新开产蛋鸡数量减少，同时淘鸡出栏增加，在产蛋鸡总体存栏略降。当前处于需求淡季，但在电商节备货支撑下，产区蛋价稳中走升。饲料端豆粕玉米走势分化，蔬菜价格回落。老鸡淘汰小幅增加，鸡蛋基本面供需双减，蛋价前期下降后供需总体平衡。短期电商节备货支撑市场走货转好，蛋价偏强运行，期货主力基差偏大，盘面以逢低做多为主。

玉米

观点：USDA报告利多美玉米，国内玉米震荡走低

11月USDA报告下调美玉米及全球玉米产量和期末库存，报告中性偏多，美玉米震荡收涨。国内方面，秋收工作基本完成，玉米供应充足，产地气温较高，储存难度大，卖压持续存在。需求方面，生猪二育情绪增加，养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求，加工企业开机增加，加工需求好转。东北新粮收购增加，对粮价有支撑。但整体而言，国内玉米上市压力持续存在，短期产地现货偏弱，盘面回归跌势。

豆粕

观点：USDA报告超预期利多，短期连粕震荡偏强

11月USDA报告下调美豆单产及产量、消耗量和期末库存，对全球大豆产量和期末库存也下调，整体调整超出市场预期，支撑美豆震荡上涨。国内方面，10月进口大豆到港量创近4年同期最高水平，油厂开机率保持低位，豆粕成交及提货旺盛，大豆及豆粕持续去库。USDA报告超预期利多支撑美豆上涨，国内油厂大豆及豆粕供应整体充足，但面临持续去库过程，对短期连粕形成支撑。不过巴西大豆产区天气良好，或限制美豆及连粕上涨幅度。

棕榈油

观点：MPOB报告公布，内外棕榈油延续偏强走势

上周内外棕榈油继续冲高。产地方面，预计10月末马棕库存降4%左右。USDA11月报告下调美豆单产、出口和压榨，期末库存回落。国内棕榈油刚需为主，供需双弱，豆油日成交较好。巴西大豆播种过半，阿根廷开始播种，南美暂缺炒作题材。USDA报告供应略减但整体仍丰产，CBOT大豆盘中短暂冲高。市场对美国可能对废弃食用油征收关税的预期支撑，CBOT豆油飙升至近4个月高点。10月马棕减产、出口增加，预计月末库存止涨回落，印尼棕榈油库存偏低，产地整体供应压力不大。产地强支撑下内外棕榈油继续冲高，油脂整体延续强势。操作上，棕榈油前低继续持有，新单建议逢低滚动短多参与，关注MPOB报告。

生猪

观点：供应充足，需求支撑有限

进入秋冬季节，猪场疫病风险加剧，普通散养户及规模场认价卖猪积极，部分地区有零星发病现象，市场存在恐慌抛售情绪，生猪供应整体充足。需求端，屠企宰量窄幅波动，随着天气转凉和季节性旺季来临，整体宰量有望稳中向好，但短期增幅有限。肥标价差持续高位，宰后均重下降，表明养殖户出栏积极性增加，二育入场谨慎，市场看涨及看跌情绪并存，预计猪价以震荡为主。操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，长线空单可继续持有，未持仓者暂观望。

花生

观点：现货整体稳中偏强，盘面短线波动增大

各地新花生全面上市，整体供应与去年接近。终端接受高价能力有限，贸易商利润压缩，高价采购谨慎。油料米成交良好，对通货价格提振，商品出货表现一般，价格被动跟涨，存在加工利润倒挂问题。进口米有部分货源到港，报价偏低，新季进口米月中开始报价，因性价比优势或拖累各地米报价。花生价格继续大幅上涨动力不足。利多因素包括低价农户不认卖、基层上量不大、油厂全面收购中、中间环节库存水平不高、油脂类整体行情偏强等。前期盘面价格窄幅震荡时间长，短期价格波动增大，01合约在8000-8600区间震荡概率较大。波段交易者可结合期权构建合适策略。

（文章来源：正信期货）