原油、PTA/MEG、纯碱玻璃及甲醇PP/PE市场动态分析
AI导读:
本文分析了原油市场的供需及库存情况,展望了中长期趋势。同时,对PTA/MEG、纯碱玻璃及甲醇PP/PE等化工产品的市场动态进行了详细解析,包括供应、需求、库存及市场预测。
原油市场分析及展望
供应端方面,OPEC+决定将增产计划推迟一个月或更长时间,市场密切关注特朗普胜选后其放松增产政策以及地缘政策的发展。此外,拉斐尔飓风的影响逐渐消退。在需求方面,EIA报告显示美国柴油需求表现疲软,而美元指数在美国大选后大幅上涨,市场对未来美国经济持乐观态度,但非美需求面临压力。库存端数据显示,截至2024年11月6日,EIA数据显示商业原油库存增加215万桶,汽油库存增加41万桶,馏分油库存增加295万桶。
特朗普上台后,降低油价成为其竞选承诺和政策组合的基础,因此原油中长期偏空趋势不变。然而,短期内油价受到飓风和地缘因素的支撑,建议在观察到累库价差走弱迹象后逢高做空。
PTA/MEG市场解析
聚酯产业链方面,PX-PTA供应端接近供需平衡,PTA负荷为80.8%,PX开工率为78.9%。聚酯开工率已上升至93.4%的年度新高,下游终端市场目前未见明显强弱趋势,特朗普上台后或存在抢出口的可能性。总体来看,PX-PTA供需双强,但PX-原油估值偏低,因此PX-PTA或随原油下跌而保持合理估值。
MEG市场方面,供应端国内开工微幅上升至67.4%,煤制EG开工回落至60.5%。需求端同样未见明显强弱趋势。库存端方面,截至11月4日,华东主港大幅累库3.4万吨至60.5万吨,库存偏低局面有所缓解。随着进口回升、国内开工高位以及旺季接近尾声,MEG或逐渐走向过剩累库周期,价格预期偏弱。
玻璃方面,今日浮法玻璃现货价格为1400元/吨,环比上涨14元/吨。各地市场涨跌互现,沙河市场小板成交尚可,价格上行;华东市场成交气氛一般,价格企稳;华中市场原片企业价格上涨,出货情况良好;华南区域多数企业价格上调,但后续白玻产量增加,整体交投气氛一般。西北地区成交重心上移,交投氛围良好;东北地区价格维稳。西南地区价格重心继续上移,但新线点火及超白转白玻导致供应预期增加,后续涨势或受限。
纯碱方面,市场走势一般,大部分企业稳价出货,个别企业成交价格略有下跌。金山设备减量,昆山开车中,整体供应变化不大。下游需求不温不火,按需采购。市场缺乏驱动因素,纯碱走势以震荡运行为主。
市场日评及观点
玻璃方面,中长期来看,根据新开工竣工周期计算,当前玻璃需求已进入持续下跌周期,需求增量依赖于保交房政策,但增量难以改变需求走弱趋势,玻璃行业未来两三年或持续承压。当前供需基本平衡,价格有一定支撑,但后市需求趋势偏悲观,建议多玻璃空纯碱策略,等待旺季结束后空玻璃。
纯碱方面,中长期矛盾在于部分厂家供给下降,但仍显过剩,建议逢高空操作。
甲醇与PP/PE市场动态
甲醇方面,供应端国内开工率环比上升0.7%至90.3%,海外开工高位下降4%至66%。需求端下游加权开工率为80.6%,降0.2%。港口库存增加至120.6万吨,工厂库存下降。短期港口库存压力仍大,未来预计供需双弱;当前核心是伊朗装置情况,需继续关注。内地工厂持续去库,需求尚可。
PP方面,供应端PP开工率下降2%至83%,PDH开工降1%至70.5%。需求端多数开工恢复中,下游行业平均开工上升。库存方面,中上游开始转累库,上游库存正常水平;下游原料、成品库存均低。预测PP下一波集中投产在年底,高供应弱需求格局。节后供应高位下降,近期检修仍多;需求目前持稳,但累库压力有上升预期。
PE方面,供应端PE开工率上升至85%,新投产项目开始兑现,年底进入高投产期。需求端下游制品平均开工率上升。库存方面,中上游持续去库,上游库存仍在高位;下游原料、成品库存均低。预测PE开工开始明显回升,进入高投产期;下游开工仍升,但节后中上游持续去库,现货有支撑,累库预计要11月底开始。
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