碳酸锂：供需阶段性修复在即

上个交易日，碳酸锂主力合约收盘上涨4.32%，至80950元/吨。受澳洲矿山下调产量指引影响，矿端增量或不及预期，而国内碳酸锂产量维持稳定增量。需求端，尤其是储能领域需求超预期增长，库存拐点或推迟，碳酸锂有望在11月迎来供需阶段性修复，价格支撑走强。市场参与者需密切关注宏观情绪变化。

铜：震荡调整中寻求方向

上一交易日，沪铜主力合约收于75900元/吨，跌幅0.85%。受特朗普当选美国总统等宏观因素影响，市场波动加剧。基本面方面，虽然有个别精炼产能将要落地，但冶炼企业的检修减产影响扩大，电解铜产量继续下降。同时，进口铜可稳定流入补充。铜价在回调中有利于刚需释放，但特朗普交易逻辑提振美元指数，对铜价构成压力。预计铜价将延续震荡调整态势。

铝：偏强运行，但需求边际减少

上一交易日，沪铝主力合约收于21275元/吨，跌幅0.86%；氧化铝主力合约收于5335元/吨，跌幅1%。受美国铝业矿石发运遭遇不可抗力等因素影响，氧化铝产量增长缓慢。部分电解铝企业因冶炼成本上涨而开启检修或技改行动。虽然政策端仍在发力，但部分消费需求出现转弱迹象。短期内，氧化铝价格维持强势，但需注意需求边际减少的影响。电解铝社会库存低于同期水平，促使铝价上涨。

锌：高位震荡，供应端给予支撑

上一交易日，沪锌主力合约收于24900元/吨，跌幅0.04%。年内锌精矿供应持续紧张，但部分冶炼企业检修后复产，总供应量相对稳定。传统消费旺季表现欠佳，但增量政策持续推出，对淡季需求或有一定提振作用。供应端的问题给予锌价下方支撑，但当前消费表现难以驱动锌价突破，锌价维持高位震荡。

铅：震荡磨底，基本面难以突破

上一交易日，沪铅主力合约收于16925元/吨，涨幅0.39%。受环保督察和大气污染预警影响，再生铅企业生产受到影响。整体需求趋弱，电解铅社会库存增加。基本面难以支持铅价突破，铅价延续震荡磨底行情。

锡：震荡偏强，关注供应端进展

上个交易日锡价跌0.72% 至258440元/吨，缅甸重申严格执行禁矿政策，国内原料紧缺影响精炼锡开工率。消费方面，电子行业继续回暖，总体库存维持去库趋势。近期国内宏观情绪积极，锡价预计震荡偏强运行。

镍：供应扰动担忧再起，基本面过剩

上个交易日镍价跌0.39% 至128050元/吨，宏观情绪回暖情绪基本消化，印尼新出口令来袭，市场对印尼镍矿政策转向担忧提升。纯镍产量处于高位，需求端未见明显好转，不锈钢受到终端房地产需求疲软拖累。精炼镍库存仍在累库，随着国内精炼镍出口增长，海外交割压力增大。镍价基本面过剩格局延续，下方成本支撑有所松动，价格预计跟随宏观情绪变化。

（文章来源：西南期货，以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。）