生猪市场昨日呈现涨跌互现态势，整体价格偏弱。河南地区均价下跌0.09元至16.66元/公斤，四川均价则维持在16.6元/公斤。养殖端积极出栏，市场供应充足，但下游需求提振不明显，导致供大于求的局面，今日猪价或呈现北降南稳的趋势。现货市场驱动下，前期供应恢复和成本下降的预期持续影响市场，远月合约已提前交易至成本附近，当前处于现货下跌的兑现期，空头逢低回补使得盘面跟跌动能较弱，但也未获得明显上行动能。低估值下，市场仍有交易旺季消费的预期，需留意现货企稳或跌价不及预期后近月合约的下方支撑。长期来看，供应恢复与低估值之间的博弈将主导市场，区间交易成为主流。

鸡蛋市场昨日整体稳定，局部地区出现小幅下跌。黑山地区蛋价维持在4.2元/斤，辛集地区则下跌0.07元至4.11元/斤。货源供应相对稳定，市场走货正常，业者多维持低位库存，谨慎观望。今日蛋价多数或走稳，少数地区可能窄幅调整。可淘老鸡数量偏多且鸡龄偏高，但蛋价仍处于高盈利区间，侧面证明新增供应有限。尽管需求有所回落，但短期现货受备货预期和蔬菜替代支撑，或难以大幅下跌。盘面远期提前交易低成本和高补栏，但易受高基差反复影响，短期维持观望或短多思路，中期需留意淡季合约的上方压力。

白糖市场方面，周一郑州白糖期货价格大幅上涨，郑糖1月合约收盘价报5942元/吨，涨幅达2.15%。现货市场上，广西和云南制糖集团的报价相对稳定，加工糖厂主流报价区间呈现涨跌互现。期价大幅上行，产区陈糖加快清库，但新糖陆续上市，市场整体观望气氛较浓。外盘方面，原糖期货价格下跌，巴西中南部地区糖产量预计同比下降。有消息称海关总署对泰国糖制品进口管控升级，引发盘面价格大幅增仓上涨，但消息真实性有待确定。预计短线郑糖将维持高位宽幅震荡，中长期全球糖市仍处于增产周期。

棉花市场方面，周一郑州棉花期货价格震荡，郑棉1月合约收盘价微涨。现货市场上，新疆棉和内地库报价持平。当前纺企新增订单较少，成品销售价格持稳，销售利润有所缩减。新疆机采棉收购价格保持稳定。外盘方面，美棉期货价格下跌，全球棉花供需预测月报数据显示，2024/25年度全球产量上调，贸易量下调，期末库存略微减少。美国出口量下调，期末库存上调至较高水平。从宏观角度看，国内债务限额批准有利于刺激居民消费，但中美贸易关系可能再次紧张，利空棉花消费。预计短期棉价面临套保压力，中长期宏观因素影响力逐步增加。

油脂市场方面，据ITS及AMSPEC数据，马棕11月前10日出口环比下降。SPPOMA预计同期马棕产量环比下滑。马来西亚10月棕榈油产量环比下降，但出口大增，导致库存降至低于预期的水平。周一夜盘油脂高位震荡收涨。印尼库存偏低，且减产季节叠加B40预期对产量恢复构成考验。特朗普大选胜出暂未对油脂有明显利空。国内现货基差弱稳。受全球葵籽及棕榈油产量大幅调降、印尼B40生柴政策预期影响，油脂运行中枢提升。预计油脂暂时偏强，但需注意高位调整风险。

蛋白粕市场方面，豆粕主力合约周一冲高夜盘有所回落。美豆因USDA11月月报单产下调底部抬升，但仍实现丰产且南美丰产预期较高限制涨幅。大豆油厂开机率一般，提货水平较好。USDA月报较大幅度下调单产，但仍同比增产。巴西和阿根廷主产区将迎来大量降雨，有利于播种进度。交易策略方面，巴西降雨恢复较好，带动市场预期未来将有大供应存在。美豆调低单产抬升了底部，但季节性上受到巴西四季度出口较少支撑，目前美豆处于震荡偏空格局。特朗普胜出后，贸易战情绪推涨国内豆粕，意味着今后豆粕波动率将增大。建议逢低做多头寸考虑03、05豆粕合约，而考虑全球大豆丰产形势，榨利较高时则考虑止盈或做空。

（文章来源：五矿期货）