【燃料油、低硫燃料油】

燃料油仓单数量再度减少至低位，导致日内盘面表现相对偏强。然而，新加坡市场后期到货量预计将有所增加，且当前正处于需求淡季，因此高硫燃料油裂解价差估值偏高。不过，市场仍需密切关注伊朗相关的地缘政治扰动因素。至于低硫燃料油，目前其矛盾相对有限，汽柴油裂解价差也缺乏明确的趋势指引，因此裂解价差预计将继续维持震荡态势。

　　【沥青】

随着北方地区需求逐渐停滞，南方地区虽然存在赶工需求，但提振空间有限。炼厂供应相对仍处低位，最新库存数据显示，厂库去库幅度环比上周明显加大，整体商业库存去库速度尚可，且当前库存处于近些年同期的低位水平。此外，财政部出台的地方债化债政策理论上有利于公路项目的推动。在供需双弱且库存绝对低位的格局下，近期沥青期货（BU）受到了一定支撑。

　　【液化石油气】

11月上旬，由于进口到岸量回落和燃气需求走强，部分低位炼厂气价格略有回升。近期化工需求维持平稳，虽然PDH装置新增检修，但烷基化开工有所回升。同时，石脑油走强使得丙烷的成本劣势程度有所削弱，因此短期内对液化石油气价格仍有支撑。然而，现货端驱动有限，盘面计价原油压力维持震荡偏弱态势。

　　【尿素】

国内尿素生产企业库存维持高位，但周期内累库幅度有所放缓。供应方面的利好暂未兑现，下游需求推进较慢，储备需求逢低采购。去库仍需等待刚需提升，因此短期内供需面变动有限。库存持续增加，但后续随着气头装置减产的临近以及下游储备和复合肥需求预期的提升，供需预期将边际改善。

　　【甲醇】

华东地区现货价格小幅上涨，本周甲醇港口继续累库，进口甲醇到港量超过40万吨，沿海刚需保持稳定。内地现货价格则保持平稳，生产企业积极出货以维持低库存。下游烯烃企业外采量较大，导致生产企业库存环比减少。短期内，内地供应及海外进口均维持高位。然而，后期受限气政策影响，国内外开工均存在下降预期。偏高的港口库存将制约价格上涨，预计市场将持续窄幅震荡运行。

　　【聚丙烯、塑料】

聚烯烃主力合约价格延续整理格局，基本面整体保持稳定，但局部有所变动。聚乙烯方面，近期国内停车检修装置较多，市场供应压力有所减缓。然而，下游需求后期存在减弱的迹象，尤其是农膜行业，下游订单量开始减少，将对价格造成一定影响。聚丙烯方面，目前装置检修较多，供应端压力尚可。但后期面对新增多条装置扩能和停车装置重启的情况，供应或明显增量。同时，转入消费淡季后终端订单平平，需求无大改观。预计短期内聚丙烯市场将维持震荡整理态势。

　　【PVC、烧碱】

PVC基本面维持弱势格局，供应持续维持高位，而需求受季节影响表现疲软。因此，基本面供应压力依然存在，预计短期内PVC价格将震荡偏弱运行。烧碱方面，目前山东、河北等地送往山东主力下游氧化铝的32碱量依然较大。主流市场成交价格暂稳，但部分区域受当地供应检修及降负影响，价格表现较为坚挺。

　　【PX、PTA】

终端织机负荷下调导致需求减弱预期。尽管聚酯高开工暂时可以支持原料需求，但随着双十一订单交付完成，需求有进一步走弱的预期。同时，重整效益较差导致部分炼厂因故减产，使得PX估值低位运行。PTA方面，一套250万吨装置正在检修中，但需求韧性犹在，且后市有新产能预期。然而，随着旺季结束，板块基本面有再度走弱的预期。中期来看偏空思路占据主导地位，同时出口存在不确定性。

　　【乙二醇】

乙二醇港口库存持续上升，同时内地合成气法装置重启增加。叠加需求季节性回落的预期，乙二醇供需将逐渐转弱。中长线上看，有新产能压力存在，因此行业维持偏弱预期。

　　【短纤、瓶片】

短纤走势相对坚挺，这主要得益于其需求韧性较好以及加工差维持偏强走势。月差有所回落，市场关注是否有抢出口订单带来的淡季不淡表现。瓶片方面供应维持稳定但需求一般导致加工差低位震荡。西南一套30万吨装置减产但中长线上看过剩格局下维持偏弱预期。

　　【玻璃】

地产领域再次出台利好政策叠加天津中波一线计划冷修的消息刺激下昨日玻璃期货偏强运行。然而近期期现商出货导致玻璃厂家产销走弱现货价格微跌。上周延续去库模式玻璃厂库存低但期现商库存高。利润有所修复石油焦和煤炭小幅盈利但天然气仍处于亏损状态。10月底集中冷修了6条产线合计产能4650吨但随着利润修复近期又点火两条产线后续预计冷修速度会放慢。加工订单环比改善有限北方工程订单尚可家装订单走弱南方订单稍有改善。预计期价或呈现宽幅震荡格局为主。

　　【20号胶、天然橡胶、丁二烯橡胶】

上周国际原油期货价格波动较大泰国原料市场价格则呈现跌多涨少的态势。全球天然橡胶供应总体处于高产期而中国云南产区则进入减产期。本周需密切关注台风天气对产区的影响。上周国内丁二烯橡胶装置开工率继续回升浙江石化则因短期检修而暂时停产。上周国内轮胎市场表现偏弱开工率继续小幅回落轮胎产成品库存小幅回升。本周青岛地区天然橡胶总库存继续回升至41.6万吨上周中国顺丁橡胶社会库存继续回升1.43万吨上游中国丁二烯港口库存继续回升至2.79万吨。综合来看橡胶基本面偏弱成本面驱动放缓市场情绪偏悲观。策略上建议对RU、NR持谨慎态度对BR持观望态度并关注NR与BR之间的套利机会。

　　【纯碱】

受海化和金山减产影响预计本周纯碱产量将小幅下降。上周限产与提负并行导致产量小幅下滑但整体仍维持在70万吨以上的高位运行。中天碱业30万吨及连云港德邦60万吨新装置预计在11月中下旬投产但实际兑现情况需进一步观察。周一纯碱库存出现窄幅下跌成本端原盐价格下降导致成本下移。重碱刚需减少浮法玻璃随着利润修复冷修速度放缓而光伏行业库存压力大日熔量进一步下降。供给后续仍面临新增压力且刚需减少但短期内将有减产计划实施因此需观察减产后的库存走势。

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