白糖：

观点：广西新糖开榨，郑糖维持震荡趋势

巴西10月下半月糖产量数据公布，同比显著下滑，但略高于市场预期，导致原糖价格震荡下行。当前，多数机构预测巴西中南部本榨季糖产量将介于3800-3900万吨，榨季初对巴西丰收的预期已落空，9月下旬原糖价格上涨正是对此的反映。

印度方面，预计2024/25榨季糖产量为3300万吨，足以满足国内2900万吨的年消费量及乙醇生产所需的450万吨糖。目前，印度北方邦已有32家糖厂开榨，业界呼吁政府允许本榨季出口约200万吨糖，以避免糖厂因预期丰收和期初库存充足而产生额外成本。印度2022/23榨季出口了600万吨糖，此后政府未再分配出口配额。今年印度的生物乙醇分流和出口政策将对全球白糖价格走势产生重要影响。

国内方面，海关总署表示，因泰国进口糖制品生产企业卫生条件恶劣，不符合我国法律法规，存在食品安全风险，已要求泰国方面进行彻底调查，并于11月15日前回复。在此背景下，应关注泰国进口糖安全调查的结果，以及广西新糖上市对郑糖价格的影响，预计郑糖将继续维持震荡趋势。

鸡蛋：

观点：现货市场疲软，期货价格大幅下跌

10月新开产蛋鸡数量略有减少，同时近期淘汰鸡出栏量增加，导致在产蛋鸡总体存栏量略有下降。然而，电商节过后，需求回归淡季，产区鸡蛋销售放缓，价格小幅回落。此外，饲料端豆粕和玉米价格波动，而蔬菜价格不断下降，对蛋价构成多空交织的影响。目前，老鸡淘汰量小幅增加，鸡蛋基本面呈现供需双减的局面，蛋价在前期下降后供需总体平衡。然而，目前需求再次转淡，现货蛋价稳中偏弱，同时期货主力基差偏大，盘面以逢低做多为主。

玉米：

观点：产地现货走势分化，期货市场震荡运行

国外方面，美国生物燃料前景黯淡，叠加南美玉米丰收预期，导致美玉米价格大幅下跌。国内方面，近期全国天气良好，秋收工作基本完成，玉米供应充足，产地卖压持续存在。东北地区潮粮上市量增加，价格整体偏弱；而华北地区气温下降，市场卖压减弱，深加工企业门前到货车辆大幅减少，现货价格多有上涨。需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机率增加，加工需求好转。此外，东北新粮收购增加，对粮价构成支撑。总体来看，国内玉米收获基本完成，上市压力持续存在，尽管东北储备收购持续进行，但上量偏多导致东北玉米价格偏弱；华北地区受天气影响上量减少，加工企业报价上涨；短期产地现货走势分化，期货市场震荡运行。

豆粕：

观点：美豆大幅下跌，连粕震荡偏弱

成本端方面，近期美豆出口销售旺盛，市场预估上周净销售在100-230万吨之间，同时预估10月美豆压榨量将创纪录新高。然而，由于美国新政府环境保护署署长反对生物燃料，美国生柴前景黯淡。南美方面，巴西10月月报显示新年度大豆产量预估为1.6614亿吨；同时阿根廷产区近期降雨良好，大豆播种加速，南美大豆丰收预期导致美豆大幅下跌。国内方面，近期进口大豆到港正常，油厂开机率有所回升，豆粕成交及提货旺盛，大豆库存略增而豆粕仍在持续去库存阶段。总体来看，南美利空因素压制美豆继续回落。国内油厂大豆及豆粕供应整体充足，但面临持续去库存过程，边际转好预期对短期连粕形成支撑；然而南美大豆产区天气仍表现良好，美豆走低或拖累连粕震荡偏弱。

棕榈油：

观点：豆菜油价跌势放缓，棕榈油再度冲击万元关口

产地方面，11月上旬马来西亚棕榈油减产3.5%，出口下降15%左右。国内方面，棕榈油以刚需为主，现货成交清淡；豆油现货成交偏好。策略方面，南美大豆播种顺利，美豆维持丰收格局，基本面消息平淡。然而市场担忧美国新一届政府将改变现有的生物燃料政策，导致CBOT豆油回吐此前涨幅并拖累CBOT大豆价格重返1000美分附近。10月马来西亚棕榈油减产、库存下降，累库进程终止；11月产量继续下降但出口转差。B40延后实施消息被证伪后印尼再度重申将于2025年初开始实施B40政策。尽管价格升至高位后恐慌情绪引发部分资金获利了结并对盘面形成抛压导致油脂整体回落调整，但中期来看棕榈油产地支撑仍在。操作上建议棕榈油前低注意仓位调整，新单暂时观望等待调整企稳后的入场机会。

生猪：

观点：供给节奏加快，需求或推迟

下半月，集团养殖企业顺势出栏为主，加之前期二次育肥补栏的猪源集中出栏，导致生猪供应整体宽裕。同时，今年11月气温下降不畅且南方市场气温仍偏高，不利于腌腊活动的开展，腌腊季或有所推迟，生猪需求端好转或不及预期，对生猪价格提振幅度有限。操作建议方面，应密切关注生猪体重、屠宰量及出栏进度等信息；长线空单可继续持有；未持仓者建议暂时观望。

花生：

观点：现货稳中偏弱，盘面宽幅震荡

各地新花生已全面上市，整体供应情况与去年相近。目前终端市场对高价花生接受能力有限，持货商低价出货意愿也较低，导致购销略显两难局面。油脂板块行情涨势暂缓，预计短期内将呈现震荡调整态势。低价农户不愿出售花生，基层上量不大；油厂正在全面收购中，油料米消耗进度尚可。目前来看，盘面近期波动率增大，短期01合约在7800-8400区间震荡的概率较大；波段交易者可关注价格7800-8000区间内的市场博弈状况。

（文章来源：正信期货）