【螺纹&热卷】

　　周五夜盘，钢价呈现窄幅震荡态势，略有企稳迹象。当前，建材需求步入淡季，螺纹钢的表观需求及产量略有回升，但总库存仍持续小幅累积，所幸总体库存水平保持在低位。热卷方面，供需两端均呈现小幅回落态势，库存继续下降。铁水产量虽有所回升，但受淡季承接能力不足影响，预计后期将逐步回落，负反馈预期对短期市场形成冲击。10月份数据显示，基建与制造业呈现企稳迹象，地产销售有所改善，但投资端依然疲弱，新开工与施工面积降幅扩大，政策刺激力度有待进一步加码。宏观情绪转弱，股市与商品市场形成共振，盘面短期承压，市场焦点将集中于淡季需求强度及后续政策变化。

　　【铁矿】

　　铁矿上周盘面跌幅显著。供应端方面，全球铁矿发运进入旺季，国内到港量企稳，港口库存高位攀升，压港船只数量有所下滑。需求端方面，终端市场步入淡季，钢厂盈利状况持续恶化，铁水仍有减产空间，但短期节奏上有所反复，钢厂对铁矿的补库动力依然不足。近期，宏观情绪有所降温，铁矿在现实基本面边际走弱的情况下走势承压。然而，考虑到未来政策仍有落地和推出的预期，我们预计短期盘面下跌空间相对有限，走势将以偏弱震荡为主。未来，市场将继续关注宏观政策导向及现实需求表现。

　　【焦炭】

　　焦炭现货市场第三轮提降已部分实施，预计本周将迅速落地。山东产能整合消息对盘面提振作用有限。需求端方面，钢厂利润虽有所缩减但仍存，近期螺纹钢表观需求已有小幅季节性下移，但幅度尚可接受。铁水产量预计将继续下行，终端补库动能暂时不足。供应端方面，焦企处于微利状态，开工持续小幅下降，产端面临一定的销售压力。整体来看，焦炭现货市场暂时偏弱，市场情绪受预期影响有所反复，盘面在平水附近震荡，跟随钢材市场情绪宽幅震荡。

　　【焦煤】

　　焦煤现货市场成交依然低迷，期价情绪继续震荡下行。下游焦炭价格仍有下行压力，焦化开工回落，且存在持续季节性减产的预期，焦煤销售周转暂时难以有太大起色。供应端方面，国内煤矿开工高位继续增加，进口端蒙煤通关维持超千车水平，但口岸成交流动性依然较差，澳煤也结束了反弹态势。整体来看，焦煤供需局面依然宽松，距离冬储时间渐行渐近，盘面继续呈现贴水格局，预计仍将震荡偏弱。

　　【锰硅】

　　锰硅价格破位下行，市场关注6000一线支撑。硅锰表内库存下行，硅锰开工率继续上行。锰矿库存有所下降，现货矿价格调涨。市场建议关注海外矿山远期报价，建议锰矿贸易商对资产做好对冲准备。市场情绪受宏观影响及钢厂补库预期影响，我们判断钢厂在当前利润水平下，补库量不会太大。短期内建议逢高试空为主，同时关注6200一线支撑。期权方面，建议采取保守策略卖出6500一档看涨期权，或采取激进策略买入6300一档看跌期权。

　　【硅铁】

　　硅铁价格震荡下行。供应环比上行，铁水产量环比继续上行；金属镁需求处于较好水平，产量环比抬升，处于历史较高水平；硅铁出口量回到高位，9月出口数据依然亮眼。硅铁库存有所去化，由于钢厂铁合金可用库存天数较低，市场等待钢厂利润改善后的主动补库。我们判断在当前利润水平下，钢厂补库量不会太大，短期内建议以反弹试空为主。

（文章来源：国投期货）