【白糖】

白糖市场昨日迎来反弹。现货市场方面，广西南华木棉花新糖报价下调至6120元/吨，减少60元；云南南华报价则下调至6130元/吨，减少30元。市场受到巴西榨季产量下调的支撑，而北半球其他产区预计增产。此外，市场密切关注天气变化、原油价格和国内消费动态，同时宏观经济波动也对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本上升，对糖价构成利多支撑。策略方面，尽管长期看白糖处于增产周期，但当前绝对价格较低，糖价下行空间有限，投资者可考虑在底部区间进行操作。

　【生猪】

生猪市场价格呈现低开高走态势。据涌益咨询数据显示，11月18日国内生猪均价为16.04元/公斤，较前一日下跌0.02元/公斤。从周期角度看，随着能繁母猪存栏恢复，预计明年上半年生猪供应将有所增加。同时，市场二次育肥情绪升温，不利于近月价格。预计LH01合约波动区间为14000—16000元/吨。长期而言，随着猪价回暖，养殖利润大幅增长，能繁母猪存栏增加最终将导致生猪供应过剩，投资者可考虑在远期合约中逢高做空。

　【苹果】

苹果期货市场低开高走，全天维持震荡态势。根据我的农产品网统计，截至2024年11月14日，全国冷库库存比例约为63.37%，较上周增加1.07个百分点，较去年同期低3.57个百分点。近期冷库货源进出频繁，各冷库库存数仍有变动，当前仍处于库存修正阶段。现货方面，山东栖霞80#纸袋一二级市场价上涨至3.5元/斤，陕西洛川70#纸袋半商品市场价保持稳定在3.15元/斤。策略上，苹果交割博弈加剧，预计AP2501合约波动区间为6000—8000元/吨，投资者可考虑进行低买高卖的区间操作或进行买2505空2501的反套操作。

　【棉花】

棉花市场昨夜美棉小幅震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价为15313元/吨，较前一日下跌55元/吨。国内纺织品及服装需求进入淡季，织厂秋冬季订单已基本结束，大型纺企开机维持平稳，部分小型纺企开机率明显下调。据Mysteel农产品数据监测，截至11月14日，主流地区纺企开机负荷为70.2%，环比降2.09%，降至逾两个月低点。总体而言，外棉已跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局。考虑到棉花价格下行空间有限，投资者可考虑逢低买入棉花2501合约。

　【油脂】

油脂市场夜盘走势分化，豆棕油震荡走弱，菜油震荡收涨。前期油脂上涨过快，近期资金有获利了结需求，导致油脂明显回调。同时，市场利空传闻不断，特朗普提名的美国环境保护署署长候选人对生物燃料行业不友好，美生柴需求或下降，美豆油大幅下挫。此外，棕榈油性价比降低，北半球冬季期间棕榈油需求放缓，也对价格构成压力。高频数据显示11月马棕出口明显放缓，缓解了棕榈油供应端的担忧。从当前宏观环境看，特朗普胜选后，美元指数持续走强，国际大宗商品普遍下跌，短期油脂回调风险较大。

　【豆菜粕】

豆菜粕市场夜盘震荡收涨。USDA公布的供需报告显示，美国农业部下调24/25年度美豆单产预估至51.7蒲式耳/英亩，美豆产量下降至44.61亿蒲式耳。同时，美豆需求项也做了小幅下修。最终美豆期末库存预估较上月报告下降8000万蒲式耳至4.7亿蒲式耳，库存消费比下降至10.81%，本月报告数据利多。此外，国内豆粕消息面扰动及贸易摩擦的担忧导致短期情绪提振，豆菜粕价格波动加剧。然而，待情绪消散后，决定行情走势的仍是后期南美天气变化。从当前南美天气来看，近期天气稍转干，但整体天气问题不大，南美大豆丰产预期未改。因此，短期连粕预计继续震荡为主。

（文章来源：申银万国期货）