钢矿市场观察：淡季行情下，钢价呈现震荡态势

近期，钢矿市场步入传统淡季，现货价格在周末出现小幅下滑，市场情绪随之转弱。上周，北方地区高炉检修数量增加，导致铁水产量略有减少；同时，电炉利润下滑，供应同步下降，长短流程均出现减产，整体供应呈现回落态势。在需求方面，尽管上周周中价格有所反弹，投机需求有所增加，但终端市场已步入淡季，工地资金到位情况持续恶化，整体需求边际下行趋势明显。从库存角度看，建材社会库存略有增加，而厂库则有所下滑，总库存基本保持稳定。

综合来看，上周钢矿市场供需变化相对平稳，建材市场步入淡季特征明显。板材市场本周去库速度放缓，随着抢出口热潮的结束，需求边际走弱的概率进一步增加。目前，市场仍处于政策真空期，基本面回归淡季特征。在策略上，投资者应继续关注中长线轻仓做空的交易机会。

　铁矿市场解析：终端需求放缓，铁矿需求仍显韧性

在铁矿市场方面，上周澳大利亚和巴西的发运量环比下滑，但到港量增加，整体供应保持平稳。在需求方面，铁水产量小幅回落，需求稳中下滑，但仍处于年内高位水平，显示出一定的韧性。从库存角度看，港口库存连续小幅回升，疏港量略有下滑，钢厂库存有所增加。

综合来看，本周铁矿市场供需格局变化不大，产业矛盾仍然不突出。矿价跟随成材价格波动，受需求韧性影响，反弹幅度较大。在策略上，随着行情回归淡季基本面，投资者应关注反弹过程中分步建仓的中长线做空机会。

　焦煤焦炭市场动态：冬储预期偏弱，双焦震荡偏弱运行

在焦煤焦炭市场方面，周五夜盘双焦呈现震荡偏弱运行态势。焦炭方面，现货三轮提降已落地，焦企盈利空间继续被压缩，多数保持微利状态，供应仍保持在高位。需求方面，尽管铁水产量略有下降，但仍处于高位水平，短期焦炭刚需仍有支撑。冬储逐步开启，各地钢厂补库情况出现分化，北方库存较高有控量行为，南方库存水平偏低有一定补库需求，但整体未出现大规模采购现象。贸易商投机情绪一般。

焦煤方面，煤矿保持正常生产，供应端维持高位。蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持较高水平，整体进口补充依旧充足。需求方面，冬储补库逐步开启，部分超跌煤种成交有所好转，线上竞拍涨跌互现，但整体成交氛围仍偏淡。综合来看，双焦冬储预期偏弱，预计将继续跟随板块延续偏弱走势。但受国内宏观预期及冬储支撑影响，预计不会出现深跌。在策略上，建议前期空单逐步减仓止盈，并继续关注后期逢高做空的机会。

（文章来源：正信期货）