从当前的基本面分析，浮法玻璃的产能已降至近四年来的低位，日熔量维持在16万吨以下的水平。若此趋势得以延续，供应端的压力将得到进一步缓解。目前，下游行业仍处于赶工期，实际需求表现强劲。随着盘面价格的下跌，深加工企业的利润空间正在逐步扩大。值得注意的是，近两个月来，厂家库存的去化效果显著，但未来能否持续仍需密切关注。短期内，玻璃的基本面状况保持良好，价格依然具备支撑。

供应趋势下行

自三季度以来，受期现货价格持续下跌的影响，加之全行业亏损及库存压力，浮法玻璃的产能加速下滑。根据钢联数据，截至11月22日，国内浮法玻璃产能为15.99万吨/日，环比增长0.38%，但同比下降7.12%；光伏玻璃产能为9.01万吨/日，环比下降0.95%，同比下降6.67%。同时，国内浮法玻璃的开工率为77.63%，环比上升0.03个百分点，但同比下降4.45个百分点。上周产线开工条数为229条，较10月减少4条。综合来看，浮法玻璃产能已降至近四年低位，近期生产利润有所修复，需关注未来产线点火增加情况。

终端需求回暖

在地产领域，11月公布的房地产数据显示，10月份的数据改善幅度为今年以来最大，主要受住宅市场拉动。截至10月下旬，30个重点城市商品房成交面积较9月增长72.26%，同比增长67.14%。在政策利好及企业积极营销的影响下，销售市场初步呈现回稳态势。目前，下游仍处于赶工阶段，真实消费需求偏强。随着盘面价格下跌，下游深加工企业的利润空间扩大。市场出现的积极变化有效提振了参与主体的信心，但长期持续性仍存在不确定性。

库存去化显著

国庆节后，受宏观政策利好影响，玻璃产销走强，厂家去库效果显著。当前，南方与北方玻璃市场的成交情况有所分化，库存增减不一，但整体库存处于近七个月低位。钢联数据显示，截至11月22日，全国浮法玻璃样本企业总库存为4842.6万重箱，较9月下旬减少2636.3万重箱，降幅达54.44%。短期内，在宏观政策刺激下，期现商补库氛围浓厚，叠加下游情绪性备货，企业库存下降明显。然而，需注意的是，期现商库存较高，盘面下跌后，期现商出货会挤压玻璃厂家的出库，尤其是沙河和湖北的产销开始走弱，未来去库能否持续需进一步观察。

生产利润回升

近期，中下游补货情绪高涨，玻璃现货价格大幅上涨，行业整体盈利情况较好。根据钢联数据，截至11月22日，煤制玻璃利润为19.94元/吨，成本为1199元/吨；石油焦制玻璃利润为260.99元/吨，成本为1075元/吨；天然气制玻璃利润为-93.29元/吨，成本为1585元/吨。受益于多地玻璃现货价格上调，煤制、天然气及石油焦的周均利润有所回升，产线亏损情况大幅缓解。未来需关注行业利润持续修复及产线点火情况。

市场观点与策略

近期，玻璃现货价格出现分歧，各地涨跌不一，表明现货价格已到达阶段性顶部，因此盘面出现回调。总体来看，目前仍处于期现商集中出货阶段，湖北和沙河产销走弱，形成负反馈。在明确需求好转之前，短期玻璃价格或将在1200～1400元/吨区间震荡。要突破此区间，需看到中下游冬储意愿提升或终端需求持续好转。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0015768）

（文章来源：期货日报，图片来源于网络）