生猪

一.市场观点

现货市场方面，昨日全国生猪均价为16.64元/kg，环比上涨0.91%。期货市场，主力合约LH2501报价15510元/吨，环比下跌0.23%。供给端，企业出栏节奏变化，均重维持高位，长期偏空。据统计，2024年11月25日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为269804头，较前一日下跌6.13%。需求端，周末至周一，屠宰量连续上行，南方消费有所改善，当前需求端中性看多。数据显示，25日屠宰量合计171490头，环比周日上涨0.41%。盘面上，昨日期现出现分歧，猪价或偏弱，盘面提前反应。当前供需双增，预期差主导市场，供给宽松预期不变，短期猪价预计在16-17.5元区间震荡。

技术上，LH2501无明显指引，观望为主；长期03-05,03-07反套适宜布局。

二.消息与数据

1.机构消息：猪价上涨后，终端接受度不佳，北方猪价明涨暗降，屠企压价意愿增强，明日猪价或稳中偏弱。（我的农产品）

2.机构消息：南方多省份宰量增加，华中西南因腌腊需求增加，北方无明显支撑因素。大猪出栏增加，散户有压栏动作。（涌益咨询）

3.机构消息：明日猪价北跌南稳。东北受降雪影响，屠企备货提升，猪价上涨；华北供需博弈激烈；华中、华南市场需求提升，猪价反弹；西北、西南市场价格上调，受外围价格变动和天气影响。大猪需求提升，肥猪与标猪价差拉大。屠企备货增加，但需求增幅有限，猪价连涨后屠企抵触低价。（行情宝）

4.财经新闻：11月以来，生猪养殖企业扩产谨慎，成本优化成果显著，部分企业养殖成本已降至12元/公斤以下。

油脂

一、市场观点

1.棕榈油：供给端，马来棕榈油局报告，10月产量179万吨，环比下降1.35%；库存188万吨，环比下降6%，符合预期。印尼受厄尔尼诺影响，今年产量或降至5100万吨。需求端，国内棕榈油库存53万吨，环比减少0.77万吨。华南基差70-150元/吨。观点：印尼减产导致供给紧缩，B40政策预期加剧价格波动，棕榈油预计高位震荡。

2.菜油：供给端，国内油厂菜籽库存增加70万吨，华东菜油库存增至33万吨。需求端，菜油商业库存38.8万吨，环比减少0.4万吨。广西基差-80元/吨。观点：四季度进口偏多，菜油预计维持震荡。

3.豆油：供给端，全球大豆供给过剩，国内豆油供应相对宽松。需求端，豆油商业库存107万吨，环比减少2万吨。现货均价8290元/吨，上涨23元/吨。平均基差232元/吨。观点：豆油供应充足，受全球大豆过剩拖累，预计价格震荡。

二、市场消息

1.中国10月棕榈油进口量25万吨，同比减少51.3%；1-10月累计进口231万吨，同比减少35.9%。

2.中国10月豆油进口量2万吨，同比减少49.9%；1-10月累计进口27万吨，同比减少1.4%。

3.中国10月菜籽油及芥子油进口量16万吨，同比减少32.9%；1-10月累计进口147万吨，同比减少21.3%。

4.SPPOMA数据，11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少1.43%。

5.马来西亚AmSpec数据，2024年11月1-25日棕榈油出口115万吨，环比减少8%。

豆菜粕

一、市场观点

1.豆粕：供给端，美豆收获完成，供给宽松。巴西未来两周降雨正常，播种进度超80%，预计下一年度大豆产量1.7亿吨，加剧过剩。需求端，豆粕库存70万吨，环比减少15万吨，成交量增加，基差偏弱。观点：豆粕期货跟随外盘震荡，南美播种正常，全球大豆宽松预期未变，关注贸易摩擦。

2.菜粕：供给端，截至11月15日，国内菜籽库存63万吨，环比减少7.5万吨。第四季度进口增加，库存累积，利空市场。需求端，基差-100元/吨左右。观点：短期现货偏空，中期受地缘政治影响大，建议回避。

二、市场消息

1.AgRural数据，截至上周四，巴西2024/25年度大豆播种进度80%。

2.巴西马托格罗索州大豆播种进度93%，高于去年同期的91%。

3.Safras预测，巴西2025年大豆预售进度28%，去年同期24%，五年均值33%。

4.2024年10月中国进口大豆808万吨，去年同期515万吨。

苹果

苹果市场，山东产区冷库货源成交不多，外贸商采购中小果及部分三级果，大型果和好货成交量有限。栖霞地区冷库纸袋富士报价3.0-3.5元/斤。陕西晚熟富士价格稳定，客商按需采购。静宁地区成交价格稳定，出货量减少，价格持稳。入库量约840-850万吨，销区表现一般，交割博弈激烈，预计维持偏弱震荡。

红枣

红枣市场，新疆产区红枣下树进入后期，巴州、阿克苏、阿拉尔等地价格不一，兵团第三师管控放松，成交价格参考5.00-6.50元/公斤。河北崔尔庄市场受天气影响，新货价格不一，走货一般。广东如意坊市场到货6车，价格受天气影响，成交一般。产区成交三成左右，枣农抗价情绪减弱，价格维持震荡偏弱。

（文章来源：混沌天成期货）