螺纹、热卷、铁矿石、焦炭焦煤及铁合金期货投资分析

建议轻仓参与

上一交易日，螺纹钢与热轧卷板期货呈现弱势震荡态势。具体来看，唐山普碳方坯最新报价为3090元/吨，上海螺纹钢现货价格在3250-3400元/吨之间，而上海热卷报价则在3430-3450元/吨之间。随着地方政府债务置换政策的落地，市场短期内主导逻辑转向产业面。从供需角度来看，螺纹钢受到多方面利空因素压制：地产下行态势未变，需求低迷；冬季来临，传统消费淡季将至；同时，自9月份以来，螺纹钢产量大幅回升，供应压力逐渐增大。热卷的基本面逻辑与螺纹钢相似，走势或与之保持一致。然而，为达成全年经济增长目标，后期或有宏观增量政策出台，这一潜在利多因素值得关注。此外，钢材价格估值水平目前仍处于相对低位，意味着钢价大幅下跌的空间有限。从技术面分析，钢材期货短期或继续维持弱势震荡态势。策略上，投资者可关注回调买入机会，并在反弹时及时止盈，同时需严格控制仓位。

铁矿石期货方面，上一交易日出现小幅反弹，PB粉港口现货报价770元/吨，超特粉现货价格665元/吨。尽管地方政府债务置换政策已落地，但铁矿石需求仍维持在年内较高水平，全国铁水日产量重回235万吨以上。然而，供应端保持平稳增长，港口库存维持高位且环比增加，供需格局呈现供过于求的特征，导致铁矿石期货价格承压。但同样地，为达成全年经济增长目标，后期或有宏观增量政策出台，为市场带来潜在利多。从技术面看，铁矿石期货短期或延续弱势震荡。策略上，投资者同样可关注回调买入机会，及时止盈，并注重仓位管理。

在焦炭焦煤方面，上一交易日，焦煤焦炭期货延续回调态势。从产业逻辑分析，焦煤焦炭现货市场供需格局尚未发生根本性转变。焦煤供应相对稳定，但下游采购积极性不高，市场整体偏弱。进口蒙煤方面，近期口岸通关增加，但下游采购积极性偏弱，贸易商心态偏弱，蒙煤价格继续小幅下调。焦炭方面，供应端生产稳定，但需求水平维持在相对高位，整体看焦炭供需略显宽松，加之原料成本支撑暂时偏弱，焦炭现货价格正处于下调周期。从技术面来看，焦煤焦炭期货短期或延续弱势震荡态势。投资者在参与煤焦期货时需注意仓位管理，关注回调买入机会，及时止盈。

铁合金市场方面，上一交易日锰硅与硅铁主力合约分别收跌。具体来看，锰硅主力合约收跌0.06%至6336元/吨，硅铁主力合约收跌1.12%至6352元/吨。现货市场方面，天津锰硅现货价格上涨，内蒙古硅铁价格持平。从供需角度来看，随着螺纹产量季节性回落，铁合金需求开始收缩；然而，锰硅、硅铁产量却有所增加，预计当前铁合金市场仍趋于供大于求。成本方面，近期焦炭价格小幅回落，兰炭价格企稳，硅铁成本持稳；锰矿价格小幅回升，但港口库存转升，锰硅生产成本小幅下行。新年度铁合金仓单开始注册，对现货价格构成一定压力。策略上，市场回归供需基本面，建材需求淡季来临，铁合金产量不减反增，预计小幅供大于求；期货近期表现略弱，但成本支撑作用逐步显现，预计下行空间较小。投资者可关注回调做多的机会，但仓位需轻。

（文章来源：西南期货）