AI导读：

近期铜市场下跌，尽管下游需求良好，但宏观面压力大，美元指数升至一年高位，压制铜价。供需面显示库存下降，但高库存仍是反弹阻力。策略建议原有空单设好止盈或减持，新单等待反弹后操作。

近期，铜市场经历了显著的下跌趋势。尽管国内下游需求表现良好，社会库存持续去化，但宏观层面的压力不容忽视。美元指数攀升至一年来的高位，对铜价构成了持续的压制。美国10月的CPI数据虽然符合市场预期，一定程度上提振了市场对美联储12月降息的预期，然而美元指数的强势依旧未减，反而刷新了一年来的高位，进一步对铜价施压。

具体来看，截至11月14日，全国主流地区的铜库存出现了显著的下降，无论是与周一还是上周四相比，都呈现出加速去库的态势。华东和广东地区的下游消费也有所回暖，国产铜到货量预计会减少，总供应量将下降。同时，下游企业对铜的采购量在铜价持续下跌后有所增加，预计下周将呈现供应偏紧、需求增加的局面，周度库存有望继续下降。

然而，从供需面来看，虽然矿紧还未明显传导至冶炼环节，但加工费TC处于低位，废铜供应有所增加，四季度精铜产量增速仍有回落预期。需求方面，现货升水回升，洋山铜溢价回落，铜杆开工回升，显示出需求有所回升，库存继续回落。但整体来看，高库存水平仍然是铜价反弹的重要阻力，供需双弱格局显著。

此外，LME市场近期出现了相当多的空头买入活动，压低了LME铜价。美元目前处于一年高位，由于通胀居高不下，市场对美联储明年不会降息的预期越来越强烈。维持高利率将支持美元买盘，从而对铜价构成压力。截至周四（11月14日），LME三个月期铜价格一度跌破9000美元，创下9月以来的新低，沪铜主力12月合约也同步下跌，创下两个月低点。

尽管部分下游厂商在铜价持续下跌后有逢低补货的倾向，市场需求有所支撑，但从中长期来看，铜精矿供应持续紧张以及绿色铜需求逐步上升，市场对未来铜价保持一定乐观预期。然而，当前美元强势带来的压力尚未消除，铜价仍面临较大的不确定性。

策略建议：总体来看，铜近期下跌动能有限，昨夜伦敦铜已经跌到了接近今年8月份的低点。操作上，建议原有空单设好止盈或逢低减持，新单可待反弹后逢高短空或者等待后期充分回调之后的做多机会。

（图片及文章来源：银河期货）