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4月22日，国际金价飙升，COMEX黄金期货创历史新高。国内市场，沪金期权“末日轮”行情上演，认购合约暴涨。金价大涨影响终端零售和回收市场，市场不确定性多，短期内黄金市场或大幅波动。

　又见“末日轮”狂欢。4月22日，国际金价飙升，COMEX黄金期货突破每盎司3500美元，创历史新高。国内市场，金价持续大涨，引发期权市场“末日轮”效应。

警惕“末日轮”狂欢背后的炒作之风

4月22日，沪金2505期权合约上演“末日轮”行情，行权价888元/克的认购合约单日最高暴涨9800%，收盘涨幅4200%。多张深度虚值认购合约价格同样暴涨。

业内人士指出，期权是非线性衍生品，“末日轮”即期权临近到期时的行情。此时，标的资产价格小幅波动可能引发期权价格几十倍甚至百倍涨跌。国信期货首席分析师顾冯达表示，沪金2505购888合约为例，截至4月22日收盘，期货价格距行权价尚有鸿沟。历史数据显示，“末日轮”胜率不足5%，超过97%的虚值期权最终归零。当前黄金期权隐含波动率飙升至37%，波动率单日回落即可引发价格大跌。

顾冯达称：“这场狂欢本质是与时间赛跑的赌局。沪金2505购888合约行权在即，若黄金期货未能突破888元，所有虚值合约将作废。”上海息壤实业首席分析师蒋舒表示，期权虽灵活，却非无惧风险神器。高波动黄金行情下，爆仓风险极高。

上海黄金交易所4月21日发布风险提示，本月已发三份。上金所称，贵金属价格波动剧烈，请会员提高防范意识，维护市场平稳。同时，提醒投资者合理控制仓位，理性投资。随着金价上涨，多家银行调整积存金产品起购金额。

短期内金价或大幅波动

金价大涨影响终端零售市场。4月22日，周大福、六福珠宝等金价均突破每克1080元，日涨幅均超4%。金价上涨也带火了黄金回收市场。

记者在深圳水贝市场采访发现，店铺黄金回收价格已达每克800元。面对金价走势，投资者或持或出。商家称，黄金金饰回收量环比增长近20%。多数受访者和商家看好金价未来走势。

业内人士表示，黄金回收渠道不同风险不同，投资者需了解清楚再决策。市场数据显示，今年以来国际金价累计上涨超30%，跑赢美国股市、债市和比特币。世界黄金协会数据显示，一季度中国市场黄金投资需求显著提升。

有券商研报认为，市场不确定性多，短期内黄金市场或大幅波动。贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳表示，市场预期美联储5月降息概率上升，全球经济和政治不确定性支撑黄金需求。

（文章来源：证券时报）