2025.04.16

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：指数预计逐步企稳

　　股指近期市场偏强震荡，关税对市场情绪冲击缓和。市场对增量政策预期升温，带动风险偏好回升，指数预计将企稳。风格上，高股息及内需板块表现短期占优。

　　黑色系板块：关注3月经济数据

　　钢材：盘面窄幅震荡，钢价弱于原材料，利润压缩。螺纹需求增长空间有限，热卷面临出口压力，利润预计继续压缩，单边震荡为主。

　　铁矿：震荡偏强，估值优势及交割月驱动上涨。发运变化不大，非主流矿发运下降，价格预计震荡偏强。

　　双焦：焦炭提涨落地，盘面上行驱动存在，但升水明显，预计震荡。焦煤基本面压力仍在，短期震荡，中长期偏弱。

　　玻璃：价格继续下跌，产销走弱，贸易商出货增加，玻璃厂产销偏弱，下跌压力大。深加工订单环比改善，旺季需求在，预计震荡行情。

　　纯碱：供应增加，需求回归正常，小幅去库，基本面偏弱，价格下行空间有限，预计震荡。

　　能源化工：供应增量预期，胶价震荡偏弱

　　原油：油价窄幅震荡，关注关税政策扰动。OPEC+增产及美国政策不稳定，油价弱势运行。

　　LPG：价格回调近关税前水平，原油反弹支撑市场情绪，PDH停工，进口需求收缩，长期或维持高位压制需求。

　　橡胶：产区进入开割期，国内装置开工率回升，轮胎开工率回落，库存回升，供应压力增加，需求走弱。

　　纸浆：现货报价上涨，港口库存小幅下降，流动性偏宽松，外盘报价坚挺，库存偏高。

　　甲醇：内蒙古宝丰装置故障停车，春检影响供应先紧后松。需求端弱势下滑，基本面逐渐宽松，港口累库趋势，二季度反弹沽空具性价比。

　　聚烯烃：关税博弈影响供需双降，短期需求利空因转出口削弱，成本及进口利润利多，或有反弹。中长期供需双降，PE过剩，PP需关注PDH影响。

　　有色金属：新能源板块维持弱势

　　贵金属：现货黄金上涨，欧美贸易谈判僵局，关税导致贸易摩擦升级，避险资产黄金上涨，中长期维持上涨趋势。

　　铜：原料紧缺加剧，电解铜产量回落，下游订单快速释放，库存去库，基本面改善。警惕关税政策变化，基本面支撑较好。

　　铝/氧化铝：多地氧化铝厂检修，价格接近成本支撑，库存高位累增，反弹空间受限。电解铝方面，初端板块分化，基本面边际走弱。

　　锌：原料供应修复，TC抬升，锌锭产量回升，供应端矛盾改善，短期受宏观情绪影响，关注关税政策变化。

　　镍：镍矿定价权集中印尼，镍价跌破成本线，成本支撑存在，关注风险释放后做多机会，警惕关税政策不确定性。

　　碳酸锂：供应有所回落，但仍超过去年最高产量，全年累库预期不变。矿端价格松动，成本支撑减弱，过剩格局不变，维持弱势。

　　农产品：回归基本面

　　油脂：关税战影响消退，市场重回基本面。棕榈油进入增产周期，大豆到港量增加，供应紧张格局缓减，油脂可能震荡回落。

　　豆粕/菜粕：巴西大豆集中到港带来供应宽松，油厂开机率预期回升，豆粕现货价格上涨动力不足，偏弱预期。关注美豆播种进度及巴西大豆变化。

　　白糖：关税问题持续发酵，市场情绪缓和，内外糖价反弹。印度产量低于预期，巴西库存偏低，短期贸易流偏紧支撑国际糖价。国产糖销量好，消费端利多糖价，短期抗跌。

　　棉花：特朗普取消除中国外关税，延期90天执行，对中国关税提高，棉价大幅下挫后有望迎来修复。下游需求表现偏弱，关税继续缩减需求，拖累棉价。

　　生猪：现货均价14.9。散户仔猪补栏积极性不高，多持观望态度，报价下滑。肥猪需求减弱，或带动肥标价格收窄，价格波动或回归供需逻辑。

　　鸡蛋：粉蛋均价2.86元/斤左右，红蛋区均价2.96元/斤左右。鸡蛋库存未出清，新鸡开产增加，供应充足，走货加快，下跌动能减弱。供需结构难以逆转，震荡偏空。

　　玉米：短期玉米市场库存峰值，价格上涨驱动弱。农户卖粮压力下降、中储粮入市收购及进口谷物到港量下降，购销双方心态将改善。玉米价格相对低位，下跌空间有限。

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（文章来源：财联社）