4月9日，金价在经历了连续4天下跌后迎来反弹。截至4月9日22:20，COMEX黄金期货盘中最高达到3095美元/盎司，日内涨幅超过2%。

贵金属市场的剧烈波动引发了监管层的密切关注。为应对近期黄金白银价格的大幅波动，上海黄金交易所近日发布了通知，对黄金延期品种与白银延期合约的交易保证金比例和涨跌停板进行了调整。

据《中国经营报》记者采访了解，此次调整主要基于极端价格波动、市场风险变化及流动性压力三大方面的考量。业内专家指出，这些监管举措将直接影响投机性交易者的参与度，但对套期保值交易者的影响相对有限。面对当前的高波动环境，投资者需要重新评估杠杆效率并优化投资策略，以应对资金成本上升和市场不确定性。

极端波动触发风控机制，金交所紧急上调保证金

近期，贵金属市场经历了剧烈震荡。以白银为例，4月7日国内沪银主力合约开盘即跌停，日跌幅达到10%。

鉴于黄金、白银价格的大幅波动，上海黄金交易所根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的相关规定，对黄金延期品种与白银延期合约的交易保证金比例和涨跌停板进行了调整。具体来看，至2025年4月8日收盘前，相关合约的交易保证金比例和涨跌停板维持清明节期间幅度不变；自2025年4月8日收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金比例从13%调整为15%，下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为14%。

浙商期货白银高级分析师严梦圆表示，本次调整主要考虑了极端价格波动、市场风险变化及单边行情下的流动性压力等风险指标。她进一步解释说，这些调整旨在提高风险控制能力，同时缓解单边流动性枯竭问题。

保证金比例上调对市场参与者的影响呈现出显著分化。对于投机性交易者而言，上调保证金比例可能导致持仓减少；而对于套期保值交易者而言，其持仓仓位则相对稳定。

短期承压长期看涨，专家支招避险策略

对于贵金属价格的未来走势，东方金诚研究发展部副总监瞿瑞认为，短期内金价可能延续调整态势；但长期来看，黄金仍处于震荡上行的趋势中。他分析说，贸易摩擦风险升级、美联储控制通胀的政策以及投资机构抛售黄金等因素将对短期金价产生影响；但从长期来看，避险需求、通胀预期以及全球央行配置黄金的意愿等因素将支撑金价上行。

在此背景下，面对保证金比例上调带来的资金成本增加，机构投资者和个人投资者需要采取应对策略。严梦圆建议机构投资者通过优化策略和降低资金占用来应对风险；而个人投资者则可考虑合理控制仓位、降低杠杆以及转换投资方式等方式来应对。

她进一步指出，若波动率持续高企，投资者需要重新评估贵金属延期合约的杠杆使用效率，并通过计算保证金覆盖率、评估波动率和保证金比例匹配度等方式来实时更新杠杆使用效率。

（文章来源：中国经营报）