在美国关税措施落地后，COMEX黄金期货价格意外地从高点大幅回落，一度跌破3000美元关口。但随后，国际金价出现反弹，截至17:00，COMEX黄金期货价格日内上涨2.37%，报3061.2美元/盎司。这一现象引发了市场的广泛关注。

业内分析指出，金价的短期波动主要受到其他资产暴跌带来的流动性冲击影响，同时部分投资者选择获利了结。然而，美元信用体系的弱化以及全球央行对黄金配置的强烈意愿，使得金价在短期震荡后有望重回上涨态势。

国际金价剧烈震荡，3000美元关口成焦点

4月2日，COMEX黄金期货价格曾突破3200美元关口。但好景不长，在北京时间4月3日凌晨美关税措施落地后，国际金价出现剧烈调整，连续三日大跌，最低下探至2970美元。不过，近两日国际金价似乎已震荡企稳，截至17:00，价格已收复3000美元关口，达到3061.2美元/盎司。

美关税政策的实施加剧了全球经济的不确定性，使得黄金这一避险资产的价格反而出现下跌。东方金诚指出，特朗普加征的“对等关税”幅度远超预期，加剧了美国经济衰退的风险，市场因此从避险交易转向衰退交易。在资产价格大幅下跌的背景下，投资机构甚至抛售黄金以填补保证金缺口，导致国际金价回落。

金属分析师表示：“短期其他资产的暴跌对黄金价格产生了拖累作用。今年以来金价涨势迅猛，累积了较多收益，部分投资者选择顺势获利了结。”

尽管国际金价在2024年已上涨超过27%，并在今年一度上涨21%，但此次关税措施的影响仍不容忽视。

全球购金趋势持续，金价中长期前景乐观

尽管国际金价出现短期回落和震荡，但全球央行增持黄金的趋势并未改变。华安黄金易ETF基金经理许之彦指出，在去美元化因素的影响下，全球央行持续购金以分散风险。

央行公布的最新数据显示，3月末黄金储备环比增加9万盎司（约2.8吨），为连续第五个月增持。同时，世界黄金协会公布的数据显示，第一季度实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）流入量创3年来最大。这些因素都表明，全球对黄金的需求依然强劲。

许之彦认为，全球增持黄金的背后是美元信用体系的弱化。关税政策多变加剧了美国经济的滞胀风险，导致货币政策面临两难抉择。长期来看，美国面临的高债务和高利率压力将加重财政负担，进一步影响美元信用。

多数机构预计，国际金价将短期维持震荡，但中长期上涨趋势不变。东方金诚研报指出，多国准备出台政策对美关税措施予以反制，市场或将继续进行衰退交易。但中长期来看，全球贸易环境恶化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势动荡等因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

许之彦在年报中表示，尽管黄金价格可能受到短期交易因素的影响而波动，但对黄金的中长期配置价值保持乐观。当前国内利率水平偏低，黄金与股票、债券之间的低相关性使得黄金的配置价值更加突出。

兴业研究则建议投资者关注2880-3000美元/盎司的买点，认为黄金阶段性被抛售带来的回撤幅度将提供多头加仓的机会。同时，考虑到美国财政部资金将耗尽以及国会可能提高债务上限的情况，第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移。

（图：央行黄金储备及占比 资料来源：Choice数据，财联社整理）

（文章来源：财联社）