AI导读：

美国对等关税政策超预期出台，中国迅速反制。全球贸易战升级，经济衰退风险增加。白银短期承压，但贵金属中长期上涨逻辑仍在。持续关注风险事件和美联储政策动向。

　　美国“对等关税”政策超预期出台，中国迅速反制，暗示未来谈判空间有限。在全球贸易战升级的背景下，经济衰退风险增加。短期内，市场可能出现恐慌性抛售，白银因工业属性更强，对全球经济衰退的恐慌尤为敏感，短期或继续下跌。但中长期看，贵金属上涨逻辑不变，回调买入机会值得关注。持续关注风险事件和美联储政策动向。

　　4月2日，特朗普宣布“对等关税”政策，对所有贸易伙伴征收不同关税，10%基准关税于4月5日凌晨生效，个性化关税4月9日凌晨生效。特朗普有权修改关税水平。中国随即宣布反制措施，自4月10日起对原产于美国的进口商品加征34%关税。

　　美国的关税举措对全球经贸格局产生强烈冲击，推高通胀并拖累经济增长。特朗普的关税方案高于预期，全球资本市场抛售潮汹涌，股市、大宗商品等大幅下跌。虽然政策执行和贸易谈判仍有变数，但政策转向加剧了资本对美国政治风险的担忧，白银短期承压，但贵金属中长期前景向好。

　　美联储的态度也将对市场产生重大影响。美联储需在通胀上升和经济放缓之间抉择货币政策。4月4日，鲍威尔表示，关税税率高于预期，将推高通胀并降低经济增速，美联储需更多信息才能决定下一步政策。未来，美联储或将观望为主，关注硬数据表现，若经济放缓，可能降息，但降息幅度有限。

　　美国经济处于“过渡期”，通胀高企导致消费谨慎，就业市场放缓，衰退风险上升。密歇根大学消费者信心指数创逾两年新低，通胀预期急剧攀升。特朗普关税政策正对美国经济产生扰动，包括消费信心下滑、通胀预期上升、GDP预测走低等。

　　特朗普关税政策与美联储经济展望一致：经济增长放缓，通胀上升。ISM制造业PMI指数3月大幅回落，显示关税政策对企业和消费者信心的影响。经济前景不明朗，上半年美国经济衰退的可能性不容忽视。

　　总体来看，市场恐慌情绪高涨，资产抛售加剧，贵金属短期可能深度调整。但长期看，贵金属仍是避险资金的选择。（作者单位：徽商期货）

（文章来源：期货日报）

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