AI导读：

昨日螺纹钢期货主力合约大幅低开，盘中最大跌幅近4%。虽受贸易摩擦影响，但由内需主导的黑色系品种跌幅较小。展望后市，螺纹钢价格整体呈震荡下行趋势，但受成本支撑与库存低位去化影响，短期内跌幅或受限。

利空待消化，螺纹钢期货承压

昨日，螺纹钢期货主力合约大幅低开，盘中最大跌幅接近4%，触及本轮调整新低3041元/吨。与原油、有色金属等受海外需求影响较大的品种相比，由内需主导的黑色系品种跌幅较小，且盘中有所反弹。

随着美国“对等关税”政策的出台，全球贸易摩擦升级，金融市场担忧情绪加剧。节后，国内多个期货品种跌停开盘，螺纹钢期货主力合约同样大幅低开。然而，在贸易摩擦背景下，尽管钢材出口预期转弱，但螺纹钢价格跌幅或受限，因其受美国关税政策冲击小于原油、铜、铝等品种，且临近成本支撑，旺季库存低位去化。

展望后市，螺纹钢供需面边际走势不乐观，价格整体或呈震荡下行趋势。但考虑到成本支撑与库存低位去化，短期内价格跌幅或受限。此外，中美贸易摩擦升级，全球金融市场悲观情绪弥漫，外盘黄金期现货价格大幅波动，原油、基本金属及主要股票指数连续暴跌，国内黑色系品种价格亦承压。

当地时间4月2日，美国总统特朗普宣布自4月9日起对中国商品征收34%的“对等关税”，力度超预期。至此，2025年美国对华商品新增关税税率已达54%。中国随即出台反制措施，中美贸易摩擦进一步升级。在此背景下，国内钢材出口前景转弱，出口量自高位回落的预期升温。同时，买单出口模式面临冲击，未来钢材出口预期进一步转弱。

供应方面，压力犹存。随着全国两会结束，宏观政策导向明朗，但政策落地尚需时日。国家发展改革委提出持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。新疆地区多家钢厂响应号召主动减产，但减产幅度有限，对当前供应端影响不大。螺纹钢产量持续回升，供应压力进一步累积。

需求方面，旺季表现疲弱。地产与基建用钢需求在短期内偏弱，螺纹钢旺季需求提升空间有限。随着下游终端复工复产推进，需求持续回升，但表观需求仍位于近年同期新低。

然而，成本支撑与库存低位去化或限制价格跌幅。焦煤现货价格止跌反弹，焦炭现货价格看跌心态趋于谨慎，铁矿石价格维持在高位。螺纹钢生产利润偏低，但成本边际有所回升，为价格提供一定支撑。同时，旺季库存低位去化，价格深跌动力不足。

（作者单位：大有期货）
（文章来源：期货日报）