面对全球金融市场动荡，黄金的避险光环近期却有所褪色。

截至4月7日21时，COMEX黄金期货主力合约报价徘徊在3040.0美元/盎司附近，较4月初的历史最高点3201.6美元/盎司下跌约160美元/盎司。这一回调引发了市场的广泛关注。

一位华尔街投行贵金属部人士指出，尽管黄金价格出现回调，但这并不意味着黄金的牛市已结束。过去一周，由于全球金融市场动荡，华尔街投资机构杠杆投资组合面临亏损压力，急需补充保证金。因此，流动性较好的COMEX黄金期货头寸成为他们套现筹资的重要选择。

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至4月1日当周，以对冲基金为主的资产管理机构持有的COMEX黄金期货期权多头头寸较前一周显著下降。

然而，这位华尔街投行贵金属部人士认为，当前状况或许是短期现象。随着对冲基金解决杠杆投资组合保证金资金缺口，在全球宏观经济波动与贸易环境不确定性增加的背景下，黄金的避险属性有望很快回归，吸引更多资本涌入。

4月7日，德意志银行发布报告指出，尽管上周金价有所回调，但黄金的牛市基本面依然强劲。该行维持对黄金价格的看涨立场，并预测2025年底全球金价将达到3350美元/盎司。

对冲基金套现黄金资产填补保证金缺口，资管机构伺机抄底

上周，COMEX黄金期货主力合约报价一度突破3200美元/盎司后，金价突然停滞不前。这背后，是华尔街投资机构一面看涨黄金，一面却不得不套现黄金期货期权多头头寸以筹资补充保证金。

COMEX黄金期货行情走势图

受全球贸易环境恶化与美国经济衰退风险加大影响，3月以来，标普500指数等美国股票指数持续回调，导致华尔街投资机构手里的美股杠杆投资组合净值纷纷下跌。为避免被强制平仓，他们不得不套现黄金期货头寸以筹资。

值得注意的是，对冲基金的这一举动也为新资本提供了入场机会。在金价回调后，大量抄底资金迅速涌入，推动COMEX黄金期货价格收复部分失地。

华尔街家族办公室与资管机构正成为抄底黄金的新力量。他们将资金从美股等风险资产转向黄金等避险资产，以应对全球贸易环境恶化和经济增长不确定性。

中信证券首席经济学家明明表示，作为兼具抗通胀和避险属性的资产，黄金有望迎来持续上涨行情。此外，美国经济边际走弱和高通胀状况也是支撑金价的重要因素。

高盛集团近日发布报告称，在极端情况下，黄金价格有望在2025年底突破4200美元/盎司，并在2026年迈向4500美元/盎司。

伦敦—纽约跨地黄金套利交易退潮，但金价上涨趋势不变

上周COMEX黄金期货价格冲高回落的另一个原因是，美国政府最终没有对黄金进口加征关税。这一决定导致华尔街投资机构对黄金价格进行重新估值，并调整其头寸。

此前，由于市场预期美国政府可能对黄金进口加征关税，推高了COMEX黄金期货价格。如今，这些资本要么增加空头头寸锁定盈利，要么削减多头头寸以落袋为安。

尽管伦敦—纽约跨地黄金套利交易退潮，但华尔街投行贵金属部人士认为，这不影响未来黄金价格的上涨趋势。全球央行持续增持黄金储备和避险资金流向黄金ETF正为金价提供新的上涨动能。

（文章来源：每日经济新闻）