清明假期期间，全球金融市场迎来一场风暴。

　　北京时间4月3日凌晨，美国宣布征收“对等关税”。超预期的“对等关税”导致美国经济滞胀甚至衰退的风险急剧上升。清明假期期间，海外市场全面进入衰退交易模式，美国股市及国际大宗商品价格暴跌，美国三大股指均刷新近5年来最大单日跌幅纪录。亚太市场也未能幸免，日经225指数和韩国综合指数连续两日收跌，越南股市更是暴跌。

　　假期外盘不平静，节后首个交易日国内股市、期市会有怎样的表现？如何更好地把握内盘交易节奏？现附上专业人士的最新分析和解读。

　　避险情绪升温，未来大宗商品价格波动加大

　　西安交大客座教授景川表示，特朗普“对等关税”引发的关税战将导致全球供应链和贸易格局面临洗牌。市场避险情绪急剧升温，投资者对全球经济下滑甚至衰退的担忧愈发强烈，我国将面临更为复杂的贸易环境和经济形势。

　　中泰期货研究所宏观金融团队负责人李荣凯认为，美国简单粗暴地加征“对等关税”，将使全球主要生产国面临衰退和通缩压力。未来大宗商品市场的波动也将随之加剧。

　　“对等关税”生效后，后续可能会引发一系列连锁反应。

　　一是反制措施。我国已率先采取行动，欧盟等跟进的可能性极大。

　　李荣凯称，中欧经贸联系将会有所加强，但欧盟受益可能更大，而我国将面临外需走弱的影响。此外，白银较黄金和铜跌幅更为显著。

　　二是非美国家会进一步出台宏观政策进行对冲。

　　李荣凯表示，未来市场交易需关注预期的修复，建议投资者留意触发条件。

　　南华期货宏观外汇创新研究组负责人傅小燕认为，“对等关税”并非关税战的终点，未来地缘政治导致的市场波动会不断加大。

　　傅小燕认为，“对等关税”生效后，市场对国内基本面以及通胀的影响不能再简单预测。

　　节后首个交易日需警惕极端行情

　　清明假期期间，美股市场遭遇深度回调，多个主要指数跌幅一度超过10%，富时中国A50指数期货下跌超过4%，市场弥漫着浓厚的避险情绪。

　　景川表示，这反映出市场对关税战加剧的担忧，以及对全球资产价格高波动性的预期，节后国内期货市场大概率会出现剧烈波动。

　　据紫金天风期货研究所所长贾瑞斌介绍，大宗商品方面，外盘原油、白银、铜跌幅超8%，大豆和豆油等跌幅超3%，黄金下跌近3%。节后国内市场开盘将呈现明显的低开走势。

　　市场最为关心的是，节后首个交易日，国内期货市场各板块会如何表现？

　　新湖期货研究所副所长李明玉认为，这种负面情绪可能传导至A股市场，导致开盘时出现较大的卖压。短期全球风险偏好或大幅下降，避险情绪大概率驱使资金流入避险资产。

　　方正中期期货研究院产业研究中心负责人夏聪聪也认为，海外避险情绪进一步发酵，国内风险资产同样可能受到较大冲击。

　　能源方面，关税战加剧了市场对全球经济下滑的担忧，OPEC+超预期增产计划进一步利空油价。

　　南华期货能源化工研究组负责人戴一帆表示，芳烃板块总体预计有所承压。其中，PTA和苯乙烯价格预计大幅走弱。下周一开盘，PX、PTA 、苯乙烯等品种将领跌。

　　南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，虽然美国并未直接对黄金进口征收关税，但激进的关税政策引发的市场恐慌、经济衰退担忧拖累全球风险资产表现，仍有利于黄金避险需求增长。

　　夏聪聪认为，沪金和沪银大概率大幅低开，沪银甚至有出现跌停的可能。但贵金属中长期上涨的逻辑并未动摇。

　　有色金属受美国“对等关税”的影响最为明显。假期期间，外盘铜、镍、锡等都出现了暴跌。

　　南华期货有色金属研究组负责人肖宇非表示，有色金属价格或仍需几个交易日来消化关税政策的影响。

　　关税战对国内农产品影响整体呈现“短期情绪主导、中长期结构优化”的特征。

　　南华期货农产品研究组负责人边舒扬认为，豆粕价格在政策预期和南美丰产的双向作用下，将呈现先扬后抑走势。

　　避免过度恐慌和频繁操作，保持理性决策

　　受访人士普遍认为，受假期期间外盘大跌影响，国内部分品种明日开盘可能出现极端行情。

　　冠通期货研究咨询部经理王静告诉记者，清明节前后，全球资本市场似乎在朝着“危机模式”演绎。下周一开盘风险资产恐呈现普跌格局，价格波动将加大。

　　国信期货首席分析师顾冯达认为，清明假期期间外盘跌幅普遍较大，可能导致节后国内部分品种出现跌停式低开。

　　顾冯达提醒，明日开盘，市场需重点警惕外盘异常波动引发的跟风潮与流动性冲击。

　　贾瑞斌提醒，投资者应提前做好压力测试，制订应急预案。面对极端行情时，投资者保持理性决策至关重要。

　　景川也建议，面对极端行情，投资者应避免盲目跟风和频繁操作，需进一步关注政策变化和市场情绪的边际变化。

　　“极端行情往往是短暂的，长期的趋势才是决定投资成败的关键。”李明玉认为，交易者要保持冷静，不要因为市场的短期波动而做出冲动的决策。

（文章来源：期货日报）