4月3日，受美国关税政策影响，大宗商品市场避险情绪浓厚，资金纷纷流向贵金属市场。早盘国际金价创历史新高，一度上冲至3201美元/盎司。截至成稿，纽约商品交易所6月黄金期价暂时报收于3150美元/盎司，跌幅0.50%。今年国际金价累计涨幅已达20%。

金价再创新高，国内黄金珠宝品牌4月3日公布的足金首饰价格也水涨船高，突破960元/克大关。创元期货分析师何燚指出，美国关税政策的不确定性增加了市场避险需求，中东地缘政治紧张也进一步推高了金价。

美元储备地位受挑战

美国总统特朗普签署“对等关税”行政令，引发市场对美国经济衰退的担忧，预计衰退概率达40%。投资者抛售风险资产，黄金作为无息资产吸引力增强。特朗普政府的关税政策动摇美元霸权根基，黄金作为替代性储备资产需求激增。

摩根大通首席全球经济学家布鲁斯·卡斯曼表示，美国经济高度令人担忧。短期利率期货显示市场押注第四次降息概率接近50%，黄金吸引力再度提升。

此外，特朗普政府频繁调整关税政策，加剧了市场对黄金供应链稳定性的担忧。大量伦敦现货黄金流向美国，以规避未来可能的成本增加。

美联储降息节奏或变

美国3月ADP就业人数大增，表明企业招聘活动加速。然而，超预期加征关税将导致美国通胀反弹预期增加，加重经济滞胀和衰退风险。尽管短期经济数据较好，但关税影响导致通胀预期走差。

高盛分析师预测，2025年底金价将突破3300美元/盎司，极端情境下或冲击4200美元。随着金价频创新高，机构预测持续变化。

美国通胀率上升风险加剧，安联首席顾问埃尔埃利安预计美联储今年仅降息一次。市场则预期至少降息两次，甚至可能三次。

多因素推动金价上涨

除了关税政策，地缘政治紧张也是金价上涨的重要因素。特朗普的言论导致中东地缘政治进一步趋紧，投资者将黄金视为地缘冲突的“避风港”。此外，美国财政问题日益严重，债务上限即将触发，这也将长周期驱动黄金上涨。

针对金价后期走势，分析师表示，短期内金价可能站稳3150美元/盎司水平。中期来看，若关税政策引发经济衰退或滞胀，美联储重新释放降息预期，金价将冲击更高水平。因此，2025年二季度金价以看涨为主。

上海黄金交易所发布通知，提醒会员提高风险防范意识，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

（文章来源：华夏时报）