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现货黄金在连续创下新高后涨势终结，金价大幅回调。分析师指出，美股快速下跌、地缘冲突降温等因素导致金价回调。但黄金上涨的长期逻辑仍然存在，投资者应关注潜在催化因素。

现货黄金在连续创下新高后，涨势突然终结，黄金价格出现大幅回调，引发众多投资者关注。此次回调背后的原因是什么？光大期货贵金属高级分析师给出了专业解读。

导致金价连续回调的主要因素有两点：一是美股快速下跌，市场流动性担忧加剧，黄金与美股呈现正相关性，流动性溢价和避险情绪成为黄金上涨的主要驱动因素；二是地缘冲突降温，俄乌冲突接近尾声，中东局势也未进一步升级，避险需求阶段性消退。此外，获利盘集中抛售也是引发回调的原因之一，金价年初以来累计涨幅超10%。

广州金控期货研究中心副总经理表示，近期黄金价格持续下跌与伦敦金和纽约金套利活动降温也有关系。同时，黄金市场正面临短期压力与长期支撑的博弈。短期压制因素包括货币政策、地缘风险降温和市场情绪过热。但黄金上涨的长期逻辑仍然存在，如各国央行购金意愿较强、美国债务/GDP比率突破123%等。

当前影响黄金价格的因素较多，包括美元汇率、美元无风险利率、黄金投资需求和避险买盘等短期因素，以及央行购金、金融机构为降低投资组合β风险的配置需求等长期因素。尽管金价有所下调，但消费者购金意愿仍不高，个人投资者普遍有‘买涨不买跌’的消费心理。

分析师认为，金价短期调整或将延续，但中长期牛市未终结。投资者应关注地缘政治风险、美联储降息信号以及各国央行是否继续购金等潜在催化因素。美元实际利率下行后，黄金投资需求有望大幅增长。此外，在美元信用削弱的情况下，黄金作为避险资产的地位将得到进一步推升。

短期来看，3月金价或呈现先抑后扬的格局，上半月将继续震荡探底，下半月若美联储会议释放“鸽”派信号或地缘冲突升级，金价可能重回升势。但重回历史高点甚至突破3000美元/盎司，则需要更强的外部催化因素。

（文章来源：期货日报）