“金价大跳水”的相关话题冲上微博热搜第一，引发网友热议。近日，黄金价格连续下挫。今日，COMEX黄金期货盘中一度跌超1%，现货黄金一度跌近0.9%，截至发稿，COMEX黄金期货跌0.83%报2871.8美元/盎司。此前，国际黄金现货及期货价格双双跳水，截至当天收盘，现货黄金、COMEX黄金期货跌幅分别达到1.36%、1.46%。

国内金饰价格也大幅波动，2月28日，周生生足金饰品标价876元/克，一夜跌9元/克；而2月25日标价为894元/克，3天内，金价跌去18元/克。不过，也有网友调侃道：“金价是几十几十的涨，几块几块的跌”。

本周以来，国际金价累计跌幅已超过2%，有望创下2025年以来的首次周跌幅，主要受美元上涨和获利回吐影响。本周一，现货黄金及黄金期货均创出历史新高，随后连续多日调整。最近几个交易日，美元大幅攀升，降低了贵金属对外国投资者的吸引力。

黄金的本轮牛市行情，是否就此结束？

最近几天，黄金市场风云突变。本周一，现货黄金创出2956美元/盎司的历史新高，COMEX黄金期货则创出2974美元/盎司的新高。不过，从周二开始，国际金价持续下跌。截至周四收盘，现货黄金跌幅达1.36%，报2876美元/盎司；COMEX黄金期货跌1.46%，报2887.8美元/盎司。今日（周五），金价继续调整，COMEX黄金期货盘中一度跌超1%，现货黄金一度跌近0.9%。截至发稿，COMEX黄金期货跌0.81%报2872.5美元/盎司。现货黄金跌0.54%报2861美元/盎司。

特朗普曾在周四表示，对加拿大和墨西哥的关税将于3月4日实施。对此，中国商务部新闻发言人28日表示，中方希望美方尽快回到通过平等对话解决分歧的轨道。如果美方一意孤行，中方将采取一切必要反制措施。

彭博社指出，特朗普的关税言论导致美元大幅攀升，降低了贵金属对外国投资者的吸引力。黄金最近的下跌，是在避险需求增加推动金价周一创下历史新高之后发生的。尽管担忧并未缓解，但本周金价受美元上涨和获利回吐影响更大。

周五晚些时候，投资者将分析美国核心个人消费支出价格指数，以获取有关货币政策路径的线索。美联储首选的通胀指标预计将降至6月以来的最低水平。较低的利率对无息金条有利。

黄金的本轮牛市行情起始于2022年11月，当时现货黄金价格在1629美元/盎司附近，随后一路上行至本周一的2956美元/盎司，其间涨幅高达81%。即便最近回调后，涨幅也超过75%。

在经历了漫长的牛市之后，金价后续会如何运行？申银万国期货指出，特朗普关税政策不断加码，地缘风险呈降温态势。货币政策方面，美联储表示维持今年会有两次降息预期，短期影响较小。此前，黄金上涨行情发酵来自于对美国关税政策的担忧下，黄金实物需求的挤兑。市场对今年黄金前景看好较为一致，但继续买入黄金的性价比已经降低，整体或呈现阶段性的获利了结状态。

华泰期货表示，倘若未来诺克斯堡受到审查，堡内黄金储量大幅低于预期的概率较小。并且此后的更长周期内，或许会有望看到黄金价格与美国国债收益率再度呈现负相关性。而就短期的影响，或许只能参考此前部分央行抛售黄金时的情况。但这样的情况在当下发生的概率或许较小，毕竟全球央行对黄金配置热情高涨。

此外，有分析称，当前市场对美联储未来的政策路径存在较大分歧，这将直接影响黄金价格走势。如果美联储维持鹰派立场，较高的利率会增加持有黄金的机会成本，削弱黄金的吸引力。反之，若美联储采取鸽派路径，货币环境的宽松将推动资金流向黄金市场，金价则获得较强做多动力。