国际金价近期上演“过山车”行情。2月25日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货大幅震荡，一度跌破2900美元关口，随后迅速反弹至2910至2920美元/盎司区间。2月26日，金价震荡持续，伦敦现货黄金在2910美元附近徘徊，COMEX黄金期货则维持在2920美元左右。

自2025年初以来，国际金价延续了去年的强劲势头，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货累计涨幅均超过10%，屡创历史新高。不少投资机构预测，国际金价有望突破3000美元大关，甚至达到3100美元。然而，随着金价逼近3000美元，多空双方的拉锯战愈发激烈，金价多次出现下跌行情。

分析人士指出，国际金价在3000美元关口的拉锯战背后，是美联储政策动向、特朗普关税政策以及地缘政治事件等多重因素的综合影响。这些因素导致多空力量激烈对决，金价波动加剧。

金价进入震荡博弈期

在接连创新高后，国际金价出现回落。2月25日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货一度跌至2888美元/盎司和2897美元/盎司，跌幅超过2%，随后反弹至2914.52美元/盎司和2928.6美元/盎司。

2月26日，国际金价震荡行情持续。早盘伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别报2920.29美元/盎司和2933.46美元/盎司，涨幅分别为0.2%和0.5%。然而，截至当日18:20，金价已回落至2914.3美元/盎司和2928.5美元/盎司。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，国际金价的大幅震荡反映了市场上两大阵营的对立观点。一方面，做多资金热情高涨；另一方面，做空投资者则持审慎态度，认为当前价格已充分反映利好基本面，这两种力量的碰撞导致黄金市场大幅波动。

近期消息面上，美国总统特朗普表示将如期推进对进口墨西哥和加拿大商品加征25%关税的计划。同时，俄乌冲突迎来新进展，联合国安理会通过相关决议草案呼吁迅速结束冲突。此外，美国和乌克兰传出达成矿产协议的消息。

青岛银行首席经济学家刘晓曙认为，国际金价的大幅波动主要受地缘政治风险与关税政策预期变化等特殊事件影响。美国对加拿大和墨西哥加征关税引发全球贸易战担忧，增加市场避险需求，推高金价至历史新高。然而，近期俄乌冲突缓和迹象降低了避险需求，而中东局势的不确定性又间歇性推升金价，导致金价短期震荡回落。

3000美元关口在望

自2025年初以来，国际金价持续强势。伦敦现货黄金从2660美元关口涨至2950关口，COMEX黄金期货则从2670美元关口涨至2970关口。不少投资机构预测国际金价将突破3000美元关口。然而，在屡次逼近该关口时，金价便出现下跌。

刘晓曙指出，国际金价上涨背后受避险需求驱动。全球经济复苏乏力、地缘冲突频发以及美国关税政策引发商品贸易担忧，导致市场避险需求增加，资金涌入黄金。此外，全球央行对黄金的需求持续强劲，强化了长期看涨预期。然而，金价上调背后受突发事件和投机情绪主导，存在短期回调隐忧。

尽管存在短期回调风险，但分析人士认为中长期国际金价仍有望突破3000美元关口。若关税谈判和地缘政治局势不确定性持续、美联储明确降息路径等因素出现，将推高黄金避险需求，进而推动金价上涨。

中国民生银行首席经济学家温彬分析认为，2025年黄金价格将延续上涨行情，大概率突破3000美元/盎司关口。他指出，特朗普政策的不确定性、中长期美债收益率下行态势以及对“去美元化”的关注等因素将对金价形成支撑。

对于黄金消费投资，刘晓曙建议投资者可以逢低配置部分黄金资产以分散风险。同时，他提醒投资者需注意平衡风险与收益，避免盲目追高。消费方面，他建议消费者结合个人需求与市场价差理性决策。

（文章来源：北京商报）