新华财经北京2月25日电 在连续八周上涨之后，本周国际金价依然展现出非凡的韧性。COMEX黄金期货在历史新高附近强势整理，向着3000美元/盎司关口稳步推进，周一（2月24日）COMEX黄金再度刷新历史新高至2974美元／盎司。沪金期货市场也受此影响，投资者关注度持续上升。

虽然多家机构纷纷上调金价预期，但随着做多黄金的交易越来越拥挤，回调的风险正在加剧。投资者需谨慎对待。

多因素支撑，国际金价连创新高

2022年以来，黄金价格脱离了美元和实际利率两大传统框架，在地缘冲突增加、美元体系信用下降等因素影响下，避险、投资等需求并未因高利率而减少，央行购金、黄金ETF等需求持续增加，推动金价一路攀升。进入25年以来，受美国关税不确定性等因素影响，黄金涨幅已经接近12%。沪金市场也呈现出强劲的增长态势。

世界黄金协会发布的2024年四季度及全年《全球黄金需求趋势报告》显示，受持续强劲的央行购金和投资需求增长的双重驱动，2024年全球黄金年度需求总量（包含场外交易）达4,975 吨，创历史新高。沪金市场也受益于这一趋势。

报告还显示，2024年全球黄金需求总额达到了前所未有的3,820 亿美元。其中，全球央行持续加快购金步伐，购金量连续第三年超过1,000吨。这一趋势对沪金市场也产生了积极影响。

在其他投资需求方面，受2024年下半年黄金ETF需求复苏的推动，2024年全球黄金投资需求同比增长25%至1,180吨。这一增长也带动了沪金市场的投资热情。

不过，高金价抑制了金饰需求。数据显示，2024年金饰消费量下降11%，但金饰消费总额依然增长了9%。这表明消费者虽因高金价降低了购买的数量，但其在金饰消费上的预算并未减少。其中，中国市场金饰需求总量同比降幅较大，但印度市场需求保持了韧性。

美国的关税政策进一步削弱了美元体系信用，也对黄金价格产生了影响。多家机构因担心美国政府可能对贵金属进口加征关税，提前将大量黄金现货运往纽约。这一行为带动了纽约市场黄金现货需求的激增，进而推动了纽约COMEX黄金期货价格与全球黄金价格的上涨。

此外，在关税政策的影响下，市场对全球经济增长的忧虑也将增加黄金的避险需求。沪金市场投资者也需关注这一因素。

机构上调金价预期，但短期风险加剧

国际金价接连突破历史新高之际，多家机构上调此前预期。高盛将2025年底黄金价格预测提高至3100美元／盎司，而美国银行则维持金价达到每盎司3000美元的预测。

然而，随着金价逼近3000美元大关，“恐高”心理也在显现。在过于拥挤的交易下，近几日获利盘抛压明显加剧。沪金市场投资者也需谨慎对待这一风险。

紫金天风期货最新研报指出，尽管COMEX黄金期货库存呈现加速累积态势，但实物黄金需求的边际降温。这一现象表明纽约贵金属市场库存回补动能正出现边际衰减。预计金价短期或维持高位震荡格局。

金价回调风险加剧之际，黄金消费商可以关注上期所黄金期货来管理风险。芝商所提供的数据显示，微型黄金期货 (MGC) 2024 年平均每日交易量达到历史新高合约数量。

微型黄金期货（MGC）为投资者提供了以较小增量交易实物黄金的机会。对于希望以较便宜的替代工具来交易全球规模最大和最具流动性的黄金期货合约的投资者来说，微型黄金期货是一个不错的选择。

（文章来源：新华财经）