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2025年初，国际金价再度上涨近12%。市场传言特朗普可能对黄金征税，促使黄金套利交易活跃，大量黄金从伦敦、新加坡等地运往美国。高盛预测2025年黄金市场整体价格将突破3000美元。

2025年初，国际金价在2024年飙升27%的基础上，再度上涨近12%，创下新高。随着金价持续走高，近期市场热议黄金套利交易。22日，话题“大量黄金正从各国运往美国”冲上热搜榜首。

市场传言特朗普可能对黄金等进口商品征税，这促使黄金套利交易活跃，并引发实物黄金迁徙热潮，大量黄金从伦敦、新加坡等地运往美国。纽约商品交易所Comex期货金价与伦敦现货金价相比出现溢价，交易员利用两地价差锁定无风险利润。

数据显示，自美国大选以来，纽约商品交易所COMEX黄金库存增加约2000万金衡盎司，价值约600亿美元，主要来自伦敦。伦敦金银市场协会数据显示，截至2025年1月底，伦敦金库黄金持有量较上月减少1.74%，持有量为8535吨，价值7716亿美元。

据英国金融时报报道，英格兰银行金库提取黄金的等待时间延长至4至8周，伦敦市场流动性减弱。新加坡企业发展局数据显示，今年1月运往美国的黄金数量增加至约11吨，较12月增长27%，创2022年3月以来最高水平。

目前白宫未明确表示将对黄金征税，观察人士认为黄金可能豁免。业内认为，这些因素将推动金价持续上涨。高盛分析报告指出，2025年黄金市场有望延续强势，整体价格将突破3000美元。但需注意，伦敦实物黄金需求主要来自美国和全球央行，特朗普关税政策明朗后，COMEX库存或恢复正常。