金价直冲每盎司3000美元之际，黄金ETF成投资焦点。节后开市以来（2月5日至2月11日），国内市场上共20只与黄金相关的ETF中，有18只实现资金净流入，净流入额总计39.26亿元。全球范围内，做多黄金情绪高涨，世界黄金协会数据显示，全球实物黄金ETF在2025年1月实现资金净流入30亿美元。

南华期货贵金属分析师夏莹莹分析称，本轮金价大幅上涨主要由美国关税政策推动。市场对美国可能征收黄金进口关税的担忧，促使套利资金介入，推高了COMEX黄金与伦敦金之间的价差。她提醒投资者，尽管金价有望继续上涨，但需关注关税政策实际落地及现货市场紧缺程度缓和带来的回调压力，同时美联储货币政策也将影响黄金估值。

黄金ETF规模大增、净值创新高

具体看来，比较基准为国内黄金现货价格收益率（SGE黄金9999）的黄金ETF获得资金涌入。最近7个交易日，华安黄金ETF的净流入额最高，达到11.31亿元，规模增长约16.75亿元。其次是易方达黄金ETF、博时黄金ETF和国泰黄金ETF，区间净流入额分别为6.83亿元、6.78亿元、5.75亿元。

同期，还有5只产品资金流入额超过1亿元，包括华夏黄金ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF等。此外，多只黄金ETF净值创新高，近一周区间收益均超过6%。拉长周期看，20只黄金相关ETF年内净值增长率均超10%。

国际市场上，黄金投资需求同样激增。截至2025年1月底，全球黄金ETF总资产管理规模升至2942亿美元，再创新高。1月份全球市场黄金日平均交易量为2640亿美元，环比增长20%。

“恐高者”已落袋为安

从年内资金流向情况看，资金获利了结趋势明显。据Wind统计，2025年初至今，10只黄金ETF年内资金流出总计12.34亿元，其中易方达黄金ETF流出额最大，约5亿元。期货持仓方面，美国商品交易管理委员会数据显示，截至2025年2月4日当周，纽约商品交易所COMEX黄金期货多头持仓减少35799张，空头持仓减少34445张。

金价方面，2月以来黄金价格再次上涨，2月11日COMEX黄金期货价格触及2968美元/盎司，现货黄金触及2942.7美元/盎司。机构普遍预计国际金价将冲破3000美元关口。上海黄金交易所2月11日发布公告称，上调部分合约保证金和涨跌停板，提示投资者做好风险防范。

华泰证券指出，年初至今伦敦金库存持续转移至纽约，导致市场流动性紧张，放大了金价上行动能。短期内金价可能面临震荡，但升值趋势未至。中长期看，结构性因素支持黄金资产表现，且随着对美国财政和经贸风险担忧加剧，黄金有望在今后相当长的时期内维持相对强势。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street预计，2025年全球央行购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。降息为主基调，但利率波动可能频繁。此外，地缘冲突及宏观经济不确定性也将成为支撑金价的主要因素。

（文章来源：第一财经）