【美豆】隔夜市场，CBOT大豆和小麦小幅收跌，玉米主力跌幅1.4%。2月USDA供需报告均下调了玉米、大豆和小麦的全球期末库存，其中阿根廷和巴西的玉米产量，以及阿根廷和巴拉圭大豆产量被下调，美国小麦饲料使用量增加。CBOT三大谷物市场短期行情或获得支撑。（图片链接已省略，实际使用时请替换为有效链接）

具体看：美国2024/25年度大豆供需预测本月保持不变。预计当季平均大豆价格为每蒲式耳10.10美元，较上月下降10美分。豆粕和豆油价格保持不变，分别为每吨310美元和每磅43美分。全球2024/25年大豆供需预测包括产量下降、使用量增加和期末库存减少。巴西大豆产量保持不变，仍为1.69亿吨。全球大豆压榨量因巴西较高的压榨量而增加。部分抵消的是巴拉圭由于供应减少而减少的大豆压榨量和豆粕出口。全球期末库存因阿根廷和巴西库存减少而减少400万吨，至1.243亿吨。

【豆粕】市场豆粕基差报价跳涨后市场认可度不高，但预计仍将提振豆粕期货预期。现阶段豆粕是多头市场环境，库存在加速去库，现货基差拉的极高，成本溢价暂时稳定。后期尽管巴西大豆出口溢价大概率会回落，但CBOT期价易涨难跌，且汇率贬值风险大。目前豆粕M2505@2850-2950区间震荡合理。

【油脂】国内豆油去库+基差上涨支撑增强，但成本驱动略显不足，豆棕价差倒挂再加深。据Mysteel调研显示，截至2025年2月7日，全国重点地区豆油商业库存88.65万吨，环比上周减少1.18万吨，降幅1.31%。

【棕榈油】马来西亚1月末棕榈油库存降幅仍超预期，支撑棕榈油延续走强。MPOB数据显示，1月毛棕榈油产量下滑16.8%；棕榈油库存环比下降7.55%，至158万吨，为2023年4月以来最低水平。高频船运数据显示，ITS和SGS预计马来西亚2月1-10日棕榈油出口量环比下滑。

【玉米】今年产区售粮节奏偏快，节后降温、增储，产区惜售增强。现阶段，政策利好略有透支，期货预期抢跑并把基差拉至过高。现货因为港口库存转移仍需要时间，很难再拉升期货预期。目前玉米具备多头基础，但上涨驱动不强。

【生猪】2月生猪出栏供需宽松，虽然冻品库存低，但养殖利润存在。肥标价差高，饲料成本价格相对偏低，但二育也十分谨慎。此外，季节交替且冷暖变化快，局部疫病风险也不容忽视。综合看，猪价因此下跌的概率大，高基差对期货提振空间或有限。

（文章来源：东海期货）