美国总统特朗普于当地时间9日宣布，将于次日对所有国家的钢铝进口实施25%的关税措施。此举预示着美国与其经济伙伴之间的贸易争端将进一步激化。那么，这一即将实施的关税政策，将会对相关产业带来何种颠覆性的变革呢？是引发产业的深度重构，还是促使全球贸易格局的再次调整？

钢铁产业影响分析

据统计，美国钢材进口主要源自加拿大、巴西、墨西哥、韩国和越南，总量高达约1718.6万吨。而美国自身的粗钢年产量约为8080万吨。

在进口链条中，越南从中国进口钢材约1276万吨，随后向美国出口约117万吨；墨西哥从中国进口约117万吨，再向美国出口约380万吨；韩国从中国进口约819万吨，并向美国出口约239万吨；巴西从中国进口约376万吨，再向美国出口约357万吨。此外，加拿大从中国进口约67万吨，并向美国出口约625万吨。而中国直接向美国出口钢材约55万吨。综合来看，中国通过“直接出口+转口”方式向美国供应的钢材最大量约为952万吨，但考虑到越南、韩国、巴西等国自身的钢材产量远高于进口量，因此实际受影响的数量应小于该估算值。

在短期内，市场情绪释放后，2至3月期间，国内两会的预期以及产业需求的真实性将成为市场关注的焦点，预计钢铁价格将以震荡反弹为主。

铝产业影响剖析

海关数据显示，中国、墨西哥和加拿大三国的商品占美国未锻轧铝进口的2/3以上，铝成品进口约占42%，废铝进口更是高达90%。加拿大是美国原铝金属的主要供应国，墨西哥则是美国废铝和铝合金的主要来源。据估算，中国出口至全球和美国的铝元素分别占全球消费的23%和美国消费的2%，因此对中国铝出口的直接影响有限。

然而，尽管有分析认为加拿大、墨西哥等国在一定程度上承担了转口国的角色，但具体跟踪数据揭示，转口贸易的条件较为严苛，中国涉及的转口贸易量相对较小。美国电解铝厂的年产能约为150万吨/年，开工率在70%-80%之间波动，由此推算年度产量约为110万吨，而美国的需求量超过500万吨，供需严重失衡，每年需大量进口原铝及铝材。铝作为美国多个关键行业（如汽车制造、航空航天、基础设施建设等）不可或缺的原材料，加征关税将不可避免地推高美国国内铝价，并最终传导至终端消费者，进一步加剧美国的通货膨胀压力。在全球范围内，贸易摩擦的升级将破坏全球贸易秩序，阻碍全球经济的复苏。

综合来看，美国关税政策对我国铝出口的影响相对较小，对铝价的扰动也有限。铝价走势更多地需关注供需基本面的动态。后续将继续关注关税政策的具体落地情况，以进一步评估其对铝产业的影响。

（文章来源：一德期货）