美国总统特朗普于当地时间9日宣布，将于次日对全球所有国家的钢铝进口实施25%的关税措施。此举预示着美国与其各大经济伙伴间的贸易争端将迈入新阶段。那么，这项即将实施的关税政策，将如何深刻影响相关产业链，引发产业的全面洗牌，还是促使全球贸易格局再度调整？

钢铁行业影响分析

据统计，美国钢材进口主要源自加拿大、巴西、墨西哥、韩国及越南，总量高达约1718.6万吨，而美国自身粗钢年产量约为8080万吨。值得注意的是，这些国家中有相当一部分是从中国间接进口钢材后再转口至美国。例如，越南从中国进口约1276万吨钢材，再向美国出口约117万吨；墨西哥从中国进口约117万吨，转口美国约380万吨；韩国从中国进口约819万吨，转口美国约239万吨。考虑到这些国家自身的粗钢年产量（如越南2207万吨，韩国6380万吨，巴西3370万吨）远高于其从中国进口量，因此中国对美国市场的“直接+转口”钢材供应量虽估算高达约952万吨，但实际影响可能小于该数值。短期内，市场情绪释放后，2至3月间应更多聚焦于中国两会预期及产业实际需求，预计钢铁价格将以震荡反弹为主。

铝行业影响剖析

海关数据显示，中国、墨西哥及加拿大三国商品在美国未锻轧铝进口中的占比超过三分之二，铝成品进口约占42%，废铝进口更是高达90%。加拿大作为美国原铝金属的主要供应国，占据显著份额；墨西哥则是废铝和铝合金的主要供应源。据分析，中国出口至全球及美国的铝元素分别占消费的23%和2%，因此对美国市场的直接影响相对有限。尽管有观点指出加拿大、墨西哥等国可能扮演部分转口角色，但具体数据显示转口贸易条件严苛，涉及我国的转口贸易量较小。美国电解铝厂年产能约为150万吨，年度产量因开工率波动在70%-80%之间，预计约110万吨，而需求量超500万吨，供需严重失衡，高度依赖进口。鉴于铝在汽车制造、航空航天、基础设施建设等关键行业的不可或缺性，加征关税势必将推高美国国内铝价，最终转嫁给终端消费者，加剧通胀压力。全球范围内，贸易摩擦升级将扰乱贸易秩序，阻碍经济复苏。

综合来看，美国关税政策对我国铝出口影响有限，对铝价扰动较小，铝价走势更多依赖于供需基本面。后续需密切关注关税政策的具体实施情况，以深入评估其对铝行业的影响。

（文章来源：一德期货，图片来源：）