2025年初，原油市场波动剧烈，价格走势呈现出显著的“倒V”形态，先扬后抑。短期内，尽管原油市场承压，但受多重不确定性因素影响，油价下跌趋势或难以持续，有望在70美元/桶附近盘整。中长期视角下，原油价格或在僵持整理后步入震荡下行通道，主流波动区间预计维持在60-75美元/桶之间。

市场情绪波动导致原油价格波动加剧

近年来，全球能源市场的波动性显著增强。进入2025年，原油市场延续了这一趋势，价格先扬后抑，形成鲜明的“倒V”走势。具体而言，1月上半月，受多重利好因素推动，如美国加大对俄罗斯能源行业的制裁、欧美寒冷天气提振燃油需求以及中国经济前景乐观等，原油价格持续攀升，欧美原油期货价格相继突破80美元/桶大关，截至1月15日，分别刷新了自2024年8月以来的五个月新高，累计涨幅达到10%。

然而，进入1月下半月及2月初，原油价格冲高回落，震荡下行。截至2月5日，欧美原油价格已分别回落至74.61美元/桶和71.03美元/桶，1月上半月的累计涨幅几乎全部回吐。此番油价波动，与美国正式进入特朗普2.0时代密切相关。特朗普的关税和能源政策在供需两端均对油价构成利空，导致油价连续下跌。

展望未来，短期内，原油市场的焦点将依然集中在特朗普的关税政策、能源行业的支持与限制政策以及地缘局势等方面。特朗普的关税政策可能持续利空油市，引发市场对全球经济及能源需求受损的担忧。然而，国际贸易争端往往旷日持久，期间可能出现的延后或暂缓消息或能缓解市场担忧情绪，为油市带来阶段性正向指引。同时，特朗普对内支持传统能源行业，但油气供应提升需要时间；对外承诺施压沙特、欧佩克增产以压低油价，但市场对此持谨慎态度。此外，美国对部分产油国的限制政策则从供应缩减角度对油市构成利好支撑。因此，预计短期内原油市场虽承压，但油价下跌持续性或受限，有望在70美元/桶附近盘整。

中长期来看，原油市场的走势将受到多重因素的共同影响，包括美联储的货币政策、非农和通胀等关键数据的变化、欧佩克+的产量政策、其他产油国的增产情况以及整个油市的供需状况等。2025年原油市场可能出现的主要情景包括：特朗普关税政策引发的国际贸易争端导致全球经济及能源需求受损；全球经济及能源需求增速放缓背景下，美国收储动作和中国需求稳健对油市的支撑力度有限；欧佩克+逐步增产计划落定，叠加美国与其他产油国的增产计划，原油市场由紧平衡转向小幅过剩。基于这些预期情景，预计2025年原油价格将在僵持整理后步入震荡下行通道。

从市场风险性因素来看，一是地缘局势的不稳定性，仍有可能短时推升油价、拉宽地缘溢价；二是经济或金融市场的系统性风险，可能对油价构成下行压力。

（作者：桑潇，卓创资讯分析师）

（文章来源：新华财经，版权归原作者所有）