合金市场动态：

近期，锰硅合金报价主要集中在6200-6300元/吨区间，而硅铁合格块报价则位于6030-6100元/吨范围。锰硅价格本周显著上涨，主要驱动力来自成本端的推升。具体来说，2月份加蓬锰矿供应量减少，南32矿的发运恢复计划再次被推迟，导致高品质锰矿存在结构性短缺。锰矿到港量不高，港口库存偏低且货权集中，供应商挺价意愿强烈，市场情绪持续推高，直至期货盘面升水现货。这一变化增强了合金厂通过期货盘面套保购买锰矿的动力，进一步推升了锰矿的买盘需求。因此，预计锰矿供应短期内仍将偏紧，配合市场上的炒作情绪，锰硅价格有望继续保持强势。

硅铁市场则受到锰硅上涨的提振，同时市场上再次传出高耗能产业供应限制的传闻，促使硅铁价格止跌反弹。此外，宁夏地区电价的小幅上调也为硅铁价格提供了底部支撑。目前，硅铁与锰硅之间的价差已降至历史相对低位，硅铁价格有可能随消息面反弹，但供应过剩的问题依然存在，投资者需谨慎对待。

策略建议：对于合金生产厂商而言，建议逢高进行套期保值操作，并考虑买入锰矿现货以锁定利润。对于期现商来说，买入基差可能是一个不错的选择。

钢材市场展望：

节后，钢材市场需求恢复速度较快，螺纹钢市场表现相对稳健，而卷板市场则面临略大的压力。整体来看，钢材库存矛盾并不突出，除非未来三周库存出现超预期累积，否则钢材价格向下调整的空间短期内难以打开。考虑到两会即将召开，市场更易出现反弹行情，但反弹的高度将取决于供需面的配合情况。下周，投资者应重点关注需求启动的力度与钢厂复产幅度的差异。

煤焦市场分析：

【现货与基差】山东港口准一级焦炭现汇价格约为1540元/吨左右，仓单成本约为1700元/吨，与主力合约基差为-87元/吨；吕梁地区准一级焦炭报价为1350元/吨，仓单成本为1691元/吨，与主力合约基差为-95元/吨；天津地区准一级焦炭集港仓单成本为1656元/吨，与主力合约基差为-130元/吨。此外，山西中硫主焦报价为1280元/吨，仓单价格为1165元/吨，与主力合约呈现正基差+12元/吨；蒙5#原煤口岸报价为915元/吨，仓单价格为1127元/吨，与主力合约基差为-26元/吨。澳煤低挥发报价为199美元/吨，仓单价格为1339元/吨，与主力合约基差高达+186元/吨。

【基本面】焦炭市场运行偏弱，焦企已开启第八轮提降，幅度在50-55元/吨之间，预计本周内落地执行，至此已累计提降350-385元/吨。尽管铁水产量有所增加，但近期钢厂检修增多，导致后续复产进度缓慢，整体需求承压。节后钢厂补库动力不足，焦煤供应在节日期间收紧，部分煤种价格继续回落。焦炭价格弱稳运行，入炉煤成本有所降低。

焦煤市场同样呈现弱稳态势，煤矿陆续恢复正常生产，供应端快速提升。下游采购以按需为主，市场成交氛围冷清。进口蒙煤方面，市场整体情绪偏谨慎，以刚需补库为主，部分贸易商入市采购，目前蒙5原煤价格在910-920元/吨左右。

策略建议：对于空头持有者而言，可考虑在1050-1080元/吨的关键支撑区间内分批止盈。未入场者建议暂避追空操作，等待价格反弹至1150-1180元/吨的压力区间后再择机布局空单。

铁矿市场综述：

【现货价格】日照港56.5%超特品位铁矿石报价为670元/吨不变；61.5%PB粉报价为805元/吨不变；65%卡粉报价为925元/吨，较前一日下降4元/吨。

【现货成交】全国主要港口铁矿累计成交量为93.9万吨，环比上升42.71%。

【钢联发运】本周全球铁矿石发运总量为3447.3万吨，环比上升1218.3万吨。其中，澳洲和巴西铁矿发运总量为2770.4万吨，环比增加1034.4万吨。澳洲发运量为2067.1万吨，环比增加798.4万吨；发往中国的量为1101.2万吨，环比减少458.6万吨。巴西发运量为703.2万吨，环比增加235.9万吨。非澳巴地区的发运量为676.9万吨，环比增加183.9万吨。

【港口库存】截至最新数据，45个港口进口铁矿石库存总量为15367.68万吨，环比增加433.37万吨。日均疏港量为268.67万吨，环比下降61.46万吨。具体分量方面，澳矿库存增加179.53万吨至6823.01万吨；巴西矿库存增加226.56万吨至6321.58万吨。贸易矿库存增加320.97万吨至10165.20万吨；粗粉库存增加397.87万吨至12473.67万吨。块矿库存增加30.43万吨至1992.05万吨；精粉库存减少38.36万吨至1103.42万吨；球团库存增加13.13万吨至433.54万吨。在港船舶数减少18条至80条。

【小结】期货市场上，连铁i2505合约午盘收于817元/吨，较前一个交易日结算价下跌0.06%，成交量为26.9万手，持仓量减少2.49万手。随着钢厂陆续恢复生产，铁水产量回升。节后钢厂复产导致厂内进口矿库存大幅下降，短期内对铁矿需求构成较强支撑。表观建材需求表现尚可，本周市场传出新一轮供给侧改革的消息，同时在国内重要会议预期以及复产驱动的双重作用下，预计短期铁矿市场将维持偏强运行态势。投资者需密切关注宏观信息变化及成材需求变化。

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