AI导读：

中信证券研报指出，AI交易正迈入3.0时代，核心叙事为Agent大规模落地。LLM成为下一代操作系统核心，Agent技术将重塑应用生态，带来交互升级、流量入口洗牌及商业模式切换。建议关注Agent对硬件入口价值重塑、新硬件平台升级及SaaS商业模式重塑机会。

中信证券最新研报深度剖析，AI交易正加速迈入3.0时代新纪元。在AI交易的演进历程中，1.0时代以基础设施建设与算力提升为核心，英伟达链等成为标志性存在；步入2.0时代，预训练技术趋于成熟，部分应用场景逐步落地，美股SaaS公司、字节链及AI眼镜链等引领潮流。而今，AI交易3.0时代的大幕正缓缓拉开，其核心叙事聚焦于Agent的大规模应用落地，预示着C端与B端市场的双轮驱动，以及新型硬件平台的蓬勃兴起。2025年，或将成为见证Agent技术全面爆发的元年。

在此背景下，大语言模型LLM（Large Language Model）正逐步确立其作为下一代操作系统核心的地位。Agent，作为LLM操作系统上孕育而生的新型软件与APP，拥有重塑应用生态的巨大潜力。这一变革不仅将引领交互方式的全面升级，更将深刻影响流量入口的格局，促使内容分发模式向任务分发模式转型，从而引发商业模式底层逻辑的三大转变。

面对这一历史性的机遇，投资者应密切关注三大主线：一是Agent技术如何重塑硬件入口的价值，特别是眼镜等创新硬件平台及其供应链的升级；二是Agent技术对于SaaS类商业模式的深刻影响，以及由此带来的业绩增长与估值提升空间；三是Agent技术引领的应用生态变革，为行业带来的全新发展机遇。

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