螺纹、热卷期货：轻仓参与，静待旺季需求

近期，螺纹钢与热轧卷板期货呈现小幅反弹态势。据最新数据，唐山普碳方坯报价达到3070元/吨，上海螺纹钢现货价格在3230-3350元/吨区间，而上海热卷报价则在3400-3420元/吨。宏观层面，市场预期将有更多宏观增量政策出台，为商品价格提供支撑。从产业角度看，尽管当前螺纹钢现货市场步入需求淡季，但即将迎来年内需求最旺盛的时段，旺季需求的实际表现将成为决定螺纹钢价格走势的关键。热卷的基本面逻辑与螺纹钢相似，预计两者走势将保持一致性。估值方面，当前钢材价格估值偏低，下跌空间有限。技术面上，钢材期货短期内或将维持震荡格局。因此，策略上建议投资者轻仓参与，把握低位买入机会，并在反弹时及时止盈，同时需严格控制仓位。

铁矿石期货：供需失衡，轻仓参与高空

铁矿石期货同样出现小幅反弹，PB粉港口现货报价达到806元/吨，超特粉现货价格为670元/吨。然而，从产业逻辑分析，铁矿石需求近两个月连续下滑，全国铁水日产量已降至约225万吨；供应端则保持平稳增长，港口库存维持在高位，显示出供过于求的局面。估值上，铁矿石在黑色系品种中估值最高。综合驱动因素和估值考虑，铁矿石期货价格面临下行压力。技术面上，铁矿石期货进一步反弹的空间有限。因此，策略上建议投资者关注高位做空机会，同样需严格控制仓位。

焦炭焦煤期货：供需偏弱，轻仓参与

焦煤焦炭期货也呈现小幅反弹。产业逻辑方面，主产地煤矿陆续复产，焦煤供应上升且累库趋势持续，市场交投氛围冷清。焦炭方面，铁水产量低位运行，焦炭需求承压，价格存在下调预期。同时，由于原料煤持续让利，焦化企业利润尚可，供应维持在高位。综合来看，煤焦供需格局偏弱，现货价格缺乏回升动力。技术面上，焦煤焦炭期货或延续弱势震荡。考虑到突发因素可能对煤焦价格产生重要影响，建议投资者在参与时注重仓位管理。策略上，可以偏空思路参与，但低位不宜追空，可考虑反弹做空机会。

铁合金市场：锰硅上行，硅铁观望

锰硅与硅铁期货市场表现各异。锰硅主力合约大幅收涨至7292元/吨，硅铁主力合约则微涨至6458元/吨。现货市场方面，天津锰硅现货价格上涨，而内蒙古硅铁价格下跌。锰矿价格在经过半个月横盘后再次上行，港口锰矿库存降至2021年以来最低水平，短期供应偏紧预期推动锰硅大幅增仓上行。然而，从供需角度看，铁合金需求较弱，锰硅、硅铁产量虽有调整，但整体仍趋于供大于求。锰硅仓单累积速度较快，对期现货市场构成压力。因此，策略上建议投资者在建材需求淡季、螺纹产量低位、铁合金供应仍高位的背景下，对锰硅暂时观望；硅铁方面，由于成本扰动较小，可耐心等待反弹后考虑轻仓空头尝试。

（来源：西南期货，以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。）