合金市场动态：

近期，锰硅合金报价主要集中于6200-6300元/吨区间，而硅铁合格块报价则徘徊在6030-6100元/吨左右。假日期间，市场信息相对平静，报价保持稳定。从基本面来看，锰硅合金整体供应过剩问题依旧突出，锰矿缺口尚未得到有效解决，多空双方博弈依然紧密跟随宏观环境和黑色系大宗商品走势。鉴于整体产能过剩的现状，市场参与者普遍预期在锰矿问题得到妥善解决后，将主要采取逢高做空策略。此外，据South32新季报表述，澳块恢复发运预计将在第二季度进行，这意味着锰矿现货市场的博弈周期可能会维持至第一季度末。

硅铁市场方面，近期产量略有增加，成本端兰炭价格保持稳定，市场矛盾并不显著。然而，近月交割博弈尚未结束，1月和2月连续两个月进入交割月前，市场面临高仓单和高相对价格的双重压力，预计3月合约的资金博弈仍将较为激烈，投资者应谨慎参与。至于5月合约，目前尚未出现大矛盾，预计其走势将跟随黑色系大宗商品和宏观经济环境运行。

策略建议：建议合金生产工厂采取逢高套期保值策略，以规避潜在的市场风险。

钢材市场展望：

假日期间，板材库存累积较多，而螺纹钢供需状况相对健康。本周市场需求尚未全面启动，特朗普政府对中国加征关税的消息引发了出口担忧情绪，带动黑色系大宗商品价格下跌，其中卷板面临的压力大于螺纹钢。此外，碳元素成本的坍塌也对短期价格构成压力。然而，考虑到后期有两会预期，下方价格空间需要看到库存超预期累积才能打开。元宵节后，市场将密切关注两会预期和需求启动能否带动价格反弹，重点关注需求力度，预计2月钢材市场将呈现V型或L型行情。

煤焦市场动态：

【现货与基差】目前，山东港口准一级焦炭现汇价格约为1530元/吨左右，仓单成本约为1689元/吨，与主力合约基差为-23元/吨；吕梁准一级报价1350元/吨，仓单成本1720元/吨，与主力合约基差+8元/吨；天津准一级集港仓单成本1685元/吨，与主力合约基差-27元/吨。此外，山西中硫主焦报价1280元/吨，仓单价格1165元/吨，与主力合约基差+67元/吨；蒙5#原煤口岸报价920元/吨，仓单价格1133元/吨，与主力合约基差+35元/吨。澳煤低挥发报价197美元/吨，仓单价格1299元/吨，与主力合约基差+201元/吨。

【基本面分析】焦炭市场运行偏弱，焦企现货已开启节后第八轮提降，提降幅度为50-55元/吨，预计下周一落地，至此已累积提降350-385元/吨。焦煤春节期间价格下调，导致焦炭成本下移。下游钢厂高炉复产进度加快，继续增库，铁水产量回升，供需关系趋于宽松，焦炭库存累积增多。

焦煤市场方面，春节期间需求不高，煤矿复产情况正常，但与去年同期相比进度略慢，整体供应偏宽松。进口蒙煤方面，市场整体情绪偏谨慎，下游以刚需补库为主，部分贸易商入市采购，目前蒙5原煤价格在920-940元/吨左右。自2月10日关税政策调整后，美国炼焦煤进口关税由原先的3%阶梯式提升至18%，直接导致市场煤进口成本结构性上升。

策略建议：空头持有者可考虑在1050-1080元/吨关键支撑区间分批止盈，未入场者建议暂避追空，等待反弹至1150-1180元/吨压力区再择机布局空单。

铁矿石市场综述：

【现货价格】日照港56.5%超特品位铁矿石报价660元/吨，较前一日下降1元；61.5%PB粉报价791元/吨，下降6元；65%卡粉报价918元/吨，下降4元。

【现货成交】全国主港铁矿石累计成交量为51.7万吨，环比下跌40.37%。

【钢联发运】全球铁矿石发运总量为2229万吨，环比下降586万吨。其中，澳洲巴西铁矿发运总量为1736.0万吨，环比减少651.5万吨；澳洲发运量为1268.7万吨，环比减少522.2万吨（其中发往中国的量为1101.2万吨，环比减少458.6万吨）；巴西发运量为467.3万吨，环比减少129.3万吨。非澳巴国家发运量为493万吨，环比增加65万吨。

【港口库存】截至统计日，45个港口进口铁矿石库存总量为14934.31万吨，环比减少121.74万吨。45港日均疏港量为330.13万吨，环比减少2.26万吨。分量方面，澳矿库存为6643.48万吨，环比下降39.96万吨；巴西矿库存为6095.02万吨，环比下降137.90万吨。此外，贸易矿库存为9844.23万吨，环比下降59.54万吨；粗粉库存为12075.80万吨，环比下降84.92万吨；块矿库存为1961.62万吨，环比下降86.09万吨；而精粉库存为1141.78万吨，环比增加23.55万吨；球团库存为420.41万吨，环比增加29.72万吨。在港船舶数为98条，增加1条。

【小结】期货市场上，连铁i2505合约午盘收于801.0元/吨，较前一个交易日结算价下跌0.99%，成交量达到27万手，持仓量减少0.4万手。节前钢厂维持季节性累库，铁矿石库存如期下降，整体矛盾不突出。值得注意的是，澳大利亚的丹皮尔港近两天受到气旋影响运营安排，叠加国内假期期间到港量可能下降，预计短期内国内铁矿供应矛盾不会加剧。同时，节日期间宏观信息频发，黑色系盘面大多受到宏观因素影响，预计开盘后市场将维持偏强震荡格局。短期内需密切关注宏观信息变化，谨慎持仓。

（文章来源：一德期货，版权所有，未经授权不得转载）