2025年02月05日 品种趋势概览与专题解读

『品种专题解读』

股指：科技成长风格引领市场

节后国内政策预期持续发酵，两会前夕政策力度备受瞩目，有望提振市场风险偏好，A股市场表现值得期待。其中，科技成长风格因受益于产业趋势，或成为市场亮点，IC、IM指数表现尤为突出。

黑色系板块：需求释放待时而动

螺卷：海外需求保持韧性，国内螺纹和热卷产量及累库符合预期。尽管当前需求释放尚需时日，但在旺季预期和政策利好的双重驱动下，短期价格有望继续冲高。

铁矿：假期外盘铁矿波动有限，全球铁矿发运回升但到港下降。美国对中国商品加增关税符合预期，矿价短期或在政策预期和供应增加的双重作用下，呈现震荡偏强态势。

双焦：节内市场保持稳定，基本面显示供应和库存虽有压力，但需求有所好转。预计双焦总体延续节前走势，以震荡运行为主。

玻璃：节后下游有补库需求，短期需求阶段性好转，对玻璃价格构成提振。预计价格将呈现震荡偏强运行态势。

纯碱：节后补库需求存在，但下游玻璃产量低位，持续性不强。预计纯碱价格以震荡运行为主。

能源化工：油价短期波动，长期承压

原油：节内油价小幅下跌，市场关注美国关税政策及OPEC+会议动态。长期而言，关税政策可能引发反制措施，拖累原油需求。同时，OPEC+增产预期也对油价构成中长期压力。

沥青：市场进入淡季，终端需求受限。节内油价下跌，预计沥青价格将小幅低开后震荡。

LPG：市场缺乏明朗预期，基本面缺乏亮点。但随着春节出行旺季叠加PDH利润修复，燃烧与化工端消费呈现边际改善信号。盘面上行驱动有限，但下方支撑稳固。

橡胶：中国产区全面停割，国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回落。轮胎企业出货放缓，产成品库存上升。综合来看，橡胶供应趋降，天然橡胶累库，合成橡胶去库，成本面有所走强。

纸浆：短期纸厂需求支撑一般，市场采购节奏放缓。外盘报价上调后或维持平稳状态。市场对于纸浆的采购仍以刚需为主，盘面运行以基差修复逻辑为主。

（以下品种解读略...）

此外，有色金属市场涨跌互现，贵金属金价升至三个月高点，铜价波动剧烈，铝价受宏观政策影响宽幅震荡，锌、镍等金属价格也不同程度受到影响。农产品市场中，美豆油呈现先涨后跌走势，豆粕、菜粕等豆类市场整体表现平静，白糖、棉花等农产品价格也受到供需关系及天气等因素的影响。 本报告由东吴期货制作及发布，报告基于可靠且已公开的信息撰写，但信息的准确性和完整性不作保证。所表述的意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。期市有风险，投资需谨慎！