财联社战略合作伙伴东吴期货于2025年1月27日汇总了最新的期货市场趋势解读。

『品种趋势概览』

『品种专题解读』

股指：随着短期中美关系出现积极信号，以及国内中长期资金入市方案的落地，市场信心得到提振。市场风险偏好边际回升，预计指数将呈现震荡上行趋势。

黑色系板块：

螺卷：上周五盘面反弹，市场对钢厂控产和钢材需求有所预期。今日为节前最后一个交易日，预计市场扰动将减小，但考虑到假期较长且海外不确定性依旧存在，建议谨慎操作。

铁矿：铁矿价格延续震荡，气旋结束后，力拓EII港口设施损坏，短期将继续影响发运。供需处于较好阶段，价格偏强运行，但建议观望为主。

双焦：随着煤矿逐步放假，焦煤供应收缩，铁水产量见底回升，需求有转好预期。但双焦库存较高，价格上行压力加大，预计震荡运行。

玻璃：临近假期，现货需求基本暂停，供需双弱，节前总体呈现宽幅震荡趋势。

纯碱：近期价格强于玻璃，主要是下游补库需求支撑。但面临高供应压力，节前预计窄幅震荡，节后需关注玻璃需求情况。

能源化工：市场整体表现谨慎。

原油：隔夜油价震荡，周线下跌。特朗普要求OPEC和沙特降低油价，但美国对伊朗和俄罗斯的制裁可能干扰其诉求。市场关注美国新政府上台后的美联储利率决议及关税政策变化，预计总体表现谨慎。

沥青：进入淡季，且即将迎来农历春节，压制终端需求。本周炼厂和社会库存均增加，预计短期震荡，长假来临之际需注意控制风险。

LPG：北美受寒潮刺激，亚洲市场下游采购增加。国内PDH复产开工率恢复至70%以上，化工需求有望维持坚挺。但近期原油有所回落，盘面区间偏弱运行。

橡胶：国外天然橡胶供应高产，中国产区全面停割。春节假期临近，下游需求走弱，橡胶供应趋降，天然橡胶累库，合成橡胶去库。

纸浆：临近假期，纸厂需求支撑一般，市场采购节奏放缓，需求逐渐走弱。外盘报价上调后或维持平稳状态，盘面运行以基差修复逻辑为主。

其他品种：

PX：节前持续减仓回调，国际油价支撑不足叠加资金避险离场情绪升温。鉴于春节临近，建议空仓过节。

PTA：受上游成本指引持续阴跌，下游聚酯工厂季节性降负，PTA处于累库格局，供需格局偏弱。建议短期价格高位回调，空仓过节。

MEG：节前最后一周回调幅度有限，重点关注节后港口库存情况。短期乙二醇供增需减，负荷结束下降趋势，需求季节性走弱。建议节前控制仓位，节后及中长期逢低做多。

PR：供应端预计有所下滑，叠加成本支撑偏强，聚酯瓶片下方支撑增强。但中长期投产压力及供需格局偏弱，建议价格跟随成本波动，维持区间整理。

PVC：节前冲高回落，多空博弈剧烈。供需层面对价格的影响逐渐减弱，现货市场开始停滞。建议单边空仓过节，后续可关注3-5反套机会。

甲醇：国内气头装置重启，伊朗部分甲醇装置复产，供应或有边际增加。节前备货接近尾声，在产量和港口库存偏高背景下，短期区间偏弱震荡。中长期来看，基本面不宜悲观，建议低位做多或多配。

聚烯烃：油气和丙烷走强，煤系走弱，聚烯烃加权利润下滑。供需双降格局下，库存进一步去化。考虑到过年窗口期，建议轻仓或空仓过节。

有色金属：涨跌互现。

贵金属：特朗普关税政策引发市场波动，投资者转投黄金避险，金价升至三个月来最高点。

铜：宏观面美元指数走弱支撑铜价，基本面指引有限。下游陆续放假，库存累增压力加大，节前维持震荡。

铝/氧化铝：氧化铝现货成交价回落，节前维持弱势震荡。电解铝方面，上游供应维稳，下游放假，开工承压。宏观面美元指数走弱支撑铝价，节前预计震荡运行。

锌：原料端供应边际改善，节前需求持续走弱，库存累增，价格上方承压。

镍：前期镍不锈钢跌破成本线，处于低估值区域。2025年镍矿偏紧背景下，存在印尼政策扰动预期，成本支撑有望走强。

碳酸锂：回调至底部区域，原料端成本支撑仍在。中长期来看，供需过剩格局有望改善，价格中枢有望抬升。

农产品：节前以观望为主。

油脂：美国新政府上台后，《通胀削减法案》被叫停，豆油面临压力。棕榈油方面，印尼生物柴油补贴恢复，但1月出口大幅下降形成压力。国内方面，节前交易收尾，需求端减弱，暂时以观望为主。

豆粕/菜粕：节前维持震荡走势，市场交易谨慎。投资者评估南美天气前景及中国停止部分巴西大豆进口的影响，节前暂时以观望为主。

白糖：巴西降雨量高于正常水平，印度可能出口糖，国际糖价下行。但南方主产区干旱天气延续，产量预期下调，对糖价形成支撑。临近春节，市场成交放慢，短期震荡偏弱。

棉花：USDA1月全球棉花供需预测调增产量预估，国内新棉集中上市，供应充沛。下游进入淡季，开机率下滑至年度低点。棉价已跌至前低，下方空间有限，但上行动力更弱。

生猪：集团企业保持正常出栏节奏，市场标猪供应充足。现货价格北方增量明显，支撑猪价走强，但南方腌腊需求对猪价带动有限。

鸡蛋：年关临近，老鸡淘汰进入季节性旺季，蛋鸡在产存栏呈阶段性小幅下滑。当前蛋价下，产区蛋鸡养殖盈利情况较好。

玉米：短期玉米市场由于南北港口库存处于历史峰值，价格上涨驱动较弱。但未来一段时间购销双方心态将明显改善，玉米价格继续下跌空间有限。

期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号

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